贵航股份：资产注入揭开序幕

　　贵航股份（600523）昨日公告称，公司拟定向增发不超过8000万

　　A股，发行价不低于9.41元/股。贵航集团以所持万江公司和华阳电工

　　厂各100%权益作价认购不低于本次发行股份总数的48.19%，其他募资

　　投向四个公司技改项目（2.54亿元）。预计公司2007年、2008年净利

　　润分别比2006年增长110%以上、300%以上。

　　点评：贵航股份是我国西南地区规模最大的汽车零部件生产企业，

　　近年来随着行业竞争压力的加大，公司业绩逐渐下滑。与此同时，贵

　　航股份大股东贵航集团却存在着产业整合、整体上市的冲动。贵航集

　　团是中国航空行业中综合配套能力最大、最全的集团公司，拥有飞机、

　　航空

　　规划，在“

　　机和无人机的科研生产基地。其多次表示，第一步将选择包括军品中

　　的机载设备、资产等优良产业和优质资产注入贵航股份；第二步则是

　　根据贵航股份发展需要，进一步注入飞机、无人机中的专业化产品及

　　系统，最终争取实现贵航集团的整体上市。而此次上市公司的增发公

　　告正是为实现贵航集团资产注入的目标而来。

　　依此公告，贵航股份将置出在市场竞争中处于劣势的申一分公司

　　橡胶管带业务，置入盈利状况较好的红阳公司航空密封件产品业务，

　　并拥有万江公司100%权益、华阳电工厂100%权益。我们认为，本次交

　　易完成后，不仅为上市公司新增了以轿车刮水器和玻璃升降器为主的

　　汽车零部件业务，还注入了航空产品零部件等相关资产、业务，它将

　　在根本上改变公司业绩较差的症结。同时，我们不排除大股东未来仍

　　会为上市公司注入优质资产，操作上建议积极持股。

　　□武汉新兰德