申万:权重股挤出效应不利股指运行

　　热点分化严重 涨跌“一九”重现

　　昨日沪深两市股指走势有相当的反差，沪市小幅上扬而深市小幅下挫，两市成交量萎缩近10％。盘面上看，沪综指一度突破3200点大关，再创新高，其中银行股独领风骚。早盘中国银行、工商银行、兴业银行一度接近涨停，招商银行、民生银行等也有极强的表现。在银行股的带动下，中国石化、中国联通等大市值品种也纷纷放量拉升。伴随股指的上涨，两市只有279只股票上涨，千余只股票下跌，“一九”现象再度显现。资金大量进入银行股等权重股，对其他股票产生了极大的“挤出效应”。

　　短线看，股指的运行有几个特点：一、创新高成为一种常态。二、短线股指的运行演化为宽幅的上行通道。三、短期均线系统的支撑仍然较强劲。自3月19日以来，股指的各短期均线均保持稳步上行，且开口有所拉大，多头格局进一步强化。短线看，虽然近两日两市股指均出现了对10日均线进行刺探的走势，但短期均线系统的支撑仍然较强劲，顶升作用仍然有所表现。四、再创历史天量，短线“热钱”的涌动再创新的高潮。

　　热点方面，短线主要有三大看点：首先，银行权重股快速回暖，似乎是对股指期货推出呼声渐高的回应。但短线看，它们的强势对其他板块形成了资金的“挤出效应”，反而对股指形成了一定的不利影响。其次，非公开发行股继续集市场万千宠爱于一身。天房发展、三普药业、新疆众和等个股，均出现消息公布当日开盘即直接封死涨停的走势。成为2007年市场持续性的主流热点。再次，S股和ST股热力减退。

　　短线看，市场的分化快速拉大，主要表现在，一方面沪深股指走势出现明显分化；另一方面个股出现大幅分化，这一点在沪市尤其明显，银行权重股一枝独秀。虽然，银行权重股的强势使得股指走势并不难看，但曲高和寡的局面要维持下去有相当的难度。因此，短线后市，股指出现小幅整理的可能性比较大。

　　申银万国 徐明