凯迪电力转型专攻绿色煤电

　　

资料图□本报实习记者 成丽丽

　　本报记者 田露

　　昨日，凯迪电力公布了新修改的定向增发方案。公告称：公司拟向特定对象凯迪控股(目前凯迪控股共持有凯迪电力16.84%的股份，为公司第一大股东)以非公开发行方式发行8729万股流通A股股份，折算为70879.48万元，作为购买凯迪控股持有杨河煤业39.23%股权的股份对价。通过收购杨河煤业，凯迪电力将从环保型公司逐步向绿色能源综合型环保公司转型。

　　2006年，凯迪电力共实现主营业务收入17.13亿元，同比下降了9.39%；但公司净利润达到了1.15亿元，同比增长了12.24%。公司现有主营业务包括：电力建设、产品销售、工业园基础设施及

房地产收入、电力销售和租赁收入。其中，产品销售主营业务收入同比下降了96.3%，主营业务成本则上升了93.73%；电力建设的主营业务收入也下降了2.72%。公司表示这主要还是受电力脱硫行业的影响。据悉，这一点被认为是公司此次决意通过增发向绿色

能源综合型环保公司转型的一大原因。去年，公司就曾公开表示，目前我国脱硫环保市场已呈现出竞争主体多元化，低价格竞标等不利局面。

　　而收购杨河煤业39.23%的股权，是凯迪电力战略转型计划中关键的一步，是公司向电力及新能源建设上游产业扩张的重要举措。据悉，杨河煤业将向凯迪电厂公司提供优质环保动力煤，发挥绿色煤电一体化协同效应。据了解，杨河煤业现矿剩余资源量约2.79亿吨，可采储量18817万吨，矿井综合核定生产能力为年产230万吨，实际产量约为210万吨/年。如果公司在洗选煤项目和瓦斯综合利用项目投产，公司利润将会实现快速增长。不过，公司也指出，由于杨河煤业主营业务收入全部来自煤炭销售，煤炭价格与公司利润相关度较高，未来煤炭价格的下降将会影响公司的利润水平。同时，随着我国可持续发展战略的实施，煤炭资源税及安全生产有关的费用仍有可能提高，对杨河煤业的经营业绩都会产生一定影响。

　　相关资料显示，如果成功收购杨河煤业，凯迪电力将拥有从原料生产到产成品生产这一完整生产链。在当前国家着重强调生产方式转变，降低能耗的政策背景下，凯迪电力关注的不仅仅是杨河煤业未来的经营效益，而是如何借助其环保技术，真正发挥绿色煤电一体化的协同效应。

　　就在定向增发方案发布之后，凯迪电力同时发布了其2007年公司业绩预测公告。公告信息透露，在持股杨河煤业等收购及重组事项顺利完成的条件下，公司预计可以实现净利润4.2亿元。对照去年数据可以看到，公司业绩有望大幅增长。

　　■研究员观点

　　光大

证券研究员韩玲分析说，电力脱硫作为我国的环保行业，其发展前景应当是看好的。但是该行业的技术门槛低，行业利润高，且主要技术都来源于国外，这些都导致了近年来行业的无序竞争，行业利润也逐渐减少。业内人士指出，目前国内企业还没有掌握电力脱硫的核心技术———石膏法，仍然需要从国外引进。由于进入门槛低，利润率高，市场上出现了大量靠恶性压价和社会关系的公司。虽然业内人士分析称该行业的市场容量巨大，但由于凯迪电力一直没有掌握核心技术，再加上行业的无序竞争，这些都影响了凯迪电力未来的发展。公司退出电力脱硫，进入绿色能源综合保护行业实属必然之举，但也会存在许多风险。

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