昨天的震荡缘于热点的转换

　　经过连续上涨并不断创出指数新高之后，昨天盘中出现震荡。在一个漫长的牛市进程中，这是一种司空见惯的调整形式，但指数毕竟这么高，大家多少还是有些担心，大盘在调整期间会否拖泥带水，动摇大盘的根基，促成牛市的转折或中期调整？

　　叶弘认为至少目前还看不出这种迹象，但阶段性的强势调整是很正常的，而且随时随地都可能出现。

　　大盘继续保持着震荡上行的形态，但指数反复创新高之后所积累的内在压力也会时不时地寻找释放的契机。对于目前的牛市，我认为大盘的调整形式主要有这么几种：

　　一是震荡调整。这是牛市过程中最常见的形式，主要表现为盘中出现急挫。在一个强势市场上，一般是跌得急，反弹也会很迅猛，很短的时间里就会形成新的平衡。昨天大盘上午急挫、下午快速拉回就是这种震荡调整的典型方式。

　　二是市场热点转换形成的调整。大盘在第一次接近3000点时，股指快速回调，直接促成市场热点从价值蓝筹股向低价题材股的转换。这一热点转换成功之后，低价题材股的炒作延续至今。

　　现在的问题是，低价题材股经过遍地开花、鸡飞狗跳式的炒作之后，风险日益加大。而已经调整多时的价值蓝筹股也时常跃跃欲试，为它们的再度出山热身。它们是股海中的大鳄，当它们浮出水面时，小鱼小虾会吓得四处逃散。对这种类型的调整应注意两点：第一，热点的转换意味着炒作价值趋势的改变，它往往不是一次调整就能完成的，需要一个过程。表现在盘面上是，蓝筹股突然上涨，低价题材股就会下跌。第二，热点转换特征的调整，往往伴随着主力的借题发挥，他们利用权重股将指数快速拎起来，又狠狠砸下去，指数随之大起大落，恐慌性抛盘出现。这时盘中成交量之所以迅速放大，大多是中小投资者恐慌杀跌所致。

　　三是一轮牛市的形成是多种市场力量共同推动形成的，一旦形成牛市趋势，很难会轻易改变。

　　叶弘认为，就目前大盘运动的各种因素看，以第二种形态进行强势调整的可能性更大一些。由于低价题材股的持续热炒，已经造成了“低价不低”的比价新格局，也意味着低价题材股所蕴含的风险。在此背景下，价值蓝筹类股有重新崛起的强烈欲望。但应该看到，它们也是低价股，是被市场低估了的低价蓝筹股。它们的上涨过程或许是缓慢的，但它是低价热点行情的有效延续，它们的启动并不意味着低价股行情的结束。

　　在继续看好后市的背景下，市场热点很可能演变为低价题材股、低价蓝筹股、价值成长股轮动的多元化局面。总之，低价仍然会是

　　（叶弘）

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