季凌云：天量背后孕育热点切换

　　昨日，两市股指一度出现宽幅震荡走势，但随后沪指再度创出历史新高，而两市总成交金额则达到2244.6亿元，再度创出历史天量。

　　从盘面来看，大盘蓝筹股开始短线放量走强，与此同时，主题投资品种则出现宽幅震荡走势。看得出来，天量行情的出现，一方面是大盘蓝筹股短线走强需要庞大的量能支持，另一方面也是市场资金短线抛售主题投资品种的过程。因此，天量背后其实孕育着热点行情的切换过程。

　　在近期行情中，虽然蓝筹股的活跃程度有所提升，但是真正的短线主导力量则是主题投资品种。主题投资品种高度活跃，并为市场提供了丰富的短线机会。不过，蓝筹股经过近期的持续震荡之后，调整已比较充分，部分蓝筹股也再度回归价值投资区域，其估值吸引力明显提高。加之近期新基金发行异常火爆，主流资金规模壮大的同时，对蓝筹股的吞吐运作能力也将进一步提高。但同时，近期行情中，每天也有一部分基金品种出现在跌幅榜前列，这意味着主流资金对蓝筹股的短线发展还有一定分歧，蓝筹股行情是否能够整体转强还需进一步观察。

　　主题投资品种近期可谓是无限风光，不管是什么题材，都在市场中得到了充分追捧。然而，经过强势炒作之后，主题投资品种也积累了比较可观的涨幅，因此大盘蓝筹股的短线活跃引发了市场资金对主题投资品种的短线积极抛售。不过，相当规模的非主流资金，特别是市场游资的重点运作方向仍是主题投资品种，这就决定了主题投资品种还不会迅速沉寂，后市也将有分化行情。

　　我们认为，在接下来的行情中，蓝筹股及主题投资品种将争夺主动权。这也决定了短期行情的发展可能还是一个曲折的过程，后市行情的发展将取决于两类

    北京首证 季凌云