航空证券：下跌空间基本被封杀

　　上证指数昨天开盘3126.02点，收盘3138.82点，最高 3145.04点，最低3103.77点，上涨16.01点，涨幅0.51%，成交量1150亿元；深成指开盘8651.73点，收盘8629.22点，最高8662.53点，最低8563.42点，下跌2.16点，跌幅0.02%，成交量626亿元。

　　上周一加息的消息成为大盘攻克3000点大关并展开新一轮升势的导火索，本周股指突破3100点整数关口之后继续震荡上行，昨日沪综指再创新高。从K线图上看，指数盘中虽有震荡但始终沿着5日均线稳健上行，两市成交量也保持在1500亿元以上的成交量，说明市场承接踊跃，价量配合较为理想，这种强势特征将有助于大盘继续走好。

　　权重指标股仍没有启动，走势滞重，对指数形成明显的压制作用，这也是近期指数上涨比较缓慢的一个主要原因。进入2007年，市场对蓝筹股估值水平的质疑使主流资金的态度出现分化，但是大盘的稳步上行为个股的大面积活跃营造出一个良好的氛围。虽然本周一ST类开始退潮，不少业绩很差的股票开始跌停，但新的热点板块的出现再次激发了市场参与热情，昨天29家涨停个股中不少都与近期热炒的题材有关。另外，一些受政策性利好作用的板块也表现出强劲的短线爆发力。西藏板块昨天异军突起，同时港口、电力等调整充分的行业个股大有展开新升浪的迹象。

　　对于后市的运行趋势，我们依然持较为乐观的态度。首先，虽然蓝筹股表现并不十分积极，但其优良的成长性也使这部分优质品种难以出现深幅下跌。按已公布业绩的上市公司的平均增长率40%计算，沪深300以2006年盈利水平市盈率为30倍左右，考虑到2007年沪深300成份股将获得30%利润增长，目前动态市盈率仅23.1倍左右，基本上处于合理的估值区间，下跌空间基本被封杀。因此，大盘下跌风险不大。其次，虽然新股发行、大非小非解冻对市场资金面有一定的压力，但市场新增资金将化解这方面压力。从基金发行的档期看，本周新基金发行带来的增量资金有可能高达500亿元，充裕的资金还将推动行情向纵深处发展。

　　综合来看，在场外资金非常充沛的大环境下，市场易涨难跌，没有什么抛售压力，在新增资金的推动下，大盘还将保持震荡向上的趋势。操作上，投资者可逢低介入铁路机场等蓝筹股，中线持有。同时，低价题材股可短线参与，但要注意回避绩差股的年报风险。

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