公用事业股有待价值挖掘

　　自去年末以来，公用事业板块逐渐成为市场中的亮点。作为国内

　　唯一一只公用事业行业基金的经理，万家基金的张繤认为，公用事业

　　股不仅具有估值优势，同时蕴涵了无限的想像空间。

　　张繤指出，由于2006年市场以成长为主基调，公用事业板块的价

　　值并未得到充分挖掘。在爆发性成长逐渐趋于缓和之际，市场正在向

　　价值投资回归，并倾向于寻找安全边际较高的估值洼地。张繤指出，

　　目前A股的平均市盈率将近35倍，而公用事业所囊括的包括公路、港

　　口、客运、航运、电力等在内的子行业，平均市盈率还不到25倍。考

　　虑到公用事业类企业的平均增速可达到10%到15%，其估值目前看来仍

　　处于合理区间，相比较于其他行业具有明显的估值优势。

　　张繤预计，市场对公用事业股的价值挖掘在接下去的三个季度中

　　还将得到进一步深化。张繤认为，除估值优势以外，公用事业还具备

　　诸多“概念”。以高速公路为例，张繤认为，高速公路所拥有的商业

　　地产概念远未得到市场的深度挖掘。张繤认为，在人民币升值的背景

　　下，公路、港口等拥有大量土地资产的企业，事实上受益巨大，被市

　　场忽略的内在价值终将被市场发现。□