从季报着手

　　□潘伟君

　　我们习惯于分析年报，但一年中的变化很大，所以不妨选用更小的时间单位，比如季报。现在市场上对季报还是缺乏足够的重视，除了十大流通股东以外。如果由于行业本身发生了一些变化从而使公司的业绩出现转机，这种拐点一般都会发生在季报中。比如焦炭行业在去年一季度跌入谷底，随后开始逐步回升，现在相应的行业研究员已经就焦炭行业的向好趋势达成了共识。

　　比如煤气化（000968）在去年一季度甚至亏损，不过分析季报我们会发现，由于行业的复苏公司业绩已经回升。去年四个季度的每股收益分别为-0.0818元、0.1396元、0.1397元和0.1381元，显然今年业绩的预期起码应该剔除去年第一季度来进行估算。用去年后三个季度的业绩平均计算全年的每股收益有望在0.56元左右，而前年全年只有0.33元，这样一算今年的业绩增长至少近70%。仅仅是行业的复苏就促使公司的业绩得到大幅度的提升，这里还没有涉及公司本身的发展，所以应该是一个保守的估计。

　　如果我们关注该行业的话就会知道，山西省在今年已经对焦炭进行了两次提价，第一次是30元/吨，第二次是50元/吨。对于公司来说，提价并不会增加产品的成本，也几乎不会增加销售费用，因此提价部分带来的几乎全部是利润（含税），这样公司今年的业绩还将明显高于前面的预期。另外公司已经公告将收购集团旗下的一家洗煤厂，全年可望带来3500万元的净利润，这又是每股0.09元的收益，而收购价只要2900万元，凸显大股东扶持上市公司的诚意。

　　尽管连公司董事长都表示“公司今年的经营情况会远远好于去年！”，但以目前7元多的价格计算其2007年的市盈率甚至有可能不到10倍，这可能与其去年每股收益0.33元有关，同时也表明市场对其季报的重视不够。其实公司还有更多的推动业绩增长的预期，比如公司公告称已经向政府提出煤气调价的申请；董事长表示将尽快实现整体上市；适时出台股权激励政策等等。虽然这些还只是在预期之中，不过季报所透露的信息应该引起我们足够的重视。