创新转债概念存在暴利机会

　　随着大盘的高位震荡，题材股的炒作风险已经加大，因为进入年报公布高峰期，缺乏业绩支持的题材股随时有踏中“地雷”、导致股价跳水的风险，而从“杭萧钢构事件”已显示出，管理层开始加大查处违规的力度，使题材股的炒作风险加大。

　　按照历年经验，在年报公布的高峰期，对绩优白马股的炒作将顺理成章，同时期指的即将推出也对绩优蓝筹股形成利好，加上新年以来近千亿的新基金发行，它们的建仓也将以绩优蓝筹股为主。众多利好的合力，最终将使绩优白马股成为下周市场的主流，其中最值得重点关注的是那些具有绩优股题材，同时又比较“稀有”的分离交易可转债概念股票。

　　分离交易可转债是国内

资本市场的创新产品，是一个债券和认股权证的投资组合，可以简单理解为“买债券送权证”。由于债券到期偿还本金能为投资人带来稳定的收益，而所送的认股权证既可以出售，也可以到期行权，以约定价格购买入上市公司的

股票，操作极为灵活。目前拟发行分离交易可转债的公司大致有7家， 分别是深高速、武钢股份、云天化、中化国际、马钢股份、新钢钒和唐钢股份等。

　　不少公布拟发行分离交易可转债的个股在公布方案后有出色的表现，其权证上市后更是被炒飞上了天。其中，中化国际和云天化的可分离转债上市后涨幅达到30%至45%，加上目前市场上认购权证的平均隐含波动率在130%以上，平均溢价率达10.25%，最近上市的云化权证的溢价率更是高达55%左右。因此，在目前权证价格被高估的情况下，投资者通过申购企业债获得权证，将能在稳定收益的基础上获得暴利的机会。因此，对投资者来说，分离交易可转债概念股有可能是未来一大潜在的“金矿”。

　　银河

证券 罗路石

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