德鼎投资：三千之上何处寻找避风港

　　德鼎投资

　　本周沪深两市股指尽管受到央行加息等利空的侵袭，但还是低开高走、放量上攻，周三创出了3099点的历史新高。有迹象表明，依靠赚钱效应和新资金入市持续热炒的低价股行情已进入尾声，而机构重仓的绩优股和指标股尽管已历经两个月的调整，但调整幅度不够理想。股指在连创新高后陷入了热点难以为继的尴尬之中，周三的走势显示出大盘已有放量滞胀的迹象，投资者应加以重视。

　　低价股：一场“接力游戏”

　　元旦后，在新资金源源不断进场的驱动下，低价股出现了一波凌厉的上攻行情，不少ST股更是连续涨停，两个月内翻番个股不在少数。但低价股大多为没有业绩支撑的绩劣股甚至亏损股，其股价犹如是建立在浮沙之上的建筑，在潮水冲刷下迟早都要瓦解的，也就是说参与低价股炒作的投资者是在进行一场接力游戏，都抱着侥幸心理。到周三为止，沪深两市4元以下的个股仅剩下11只，而且均为重组无望、即将退市的ST股。虽然低价绩差股的泡沫还没有2001年高峰时那么大，但也到了相当严重的地步。

　　从以往股市行情来看，低价股的恶炒是较大规模调整的前兆，在调整过程中低价绩差股的跌幅也是远大于高价绩优股。从本周盘中量能看，低价股继续上攻的动力已在逐步衰竭，领头羊S前锋近三天高位大幅震荡就充分说明了这点。因此在周三大盘已发出放量滞胀信号的背景之下，在低价股中及时逢高获利了结应该是投资者较为明智的选择，毕竟目前已快到了低价绩差股年报密集披露的时间节点，其绩差乃至巨亏面目也将“原形毕露”。

　　绩优股：上涨动力不足

　　在最近两个月中，大多数绩优股都在强势调整中，但总体上调整幅度并不大，这说明绩优股目前还有一些隐忧，并不具备大幅上攻的基础。

　　首先，以2006年业绩来衡量，不少绩优成长股的市盈率已高达60倍以上，相当于透支了今后两年的业绩增量，而且它们在最近一年的涨幅十分巨大，面对高企的股价，自然给新资金的介入带来很大压力，因此目前绩优股的上涨动力尚不充足，“开涨”还没准备好。

　　其次，本周一些高含权股拉高后放量杀跌，主力落袋为安意愿较强，显示出部分中长线资金开始离场。如天音控股、华天酒店推出了10送10的丰厚送股方案，本周却连续高位震荡回落，最大跌幅均超过了15％。含权股走势可以说是大盘的一个风向标，它们的走弱虽然不会改变行情格局，但也对市场人气造成一定打击。

　　权重与S股：成为避风港

　　在后市趋势尚不明朗的背景下，我们认为，以下两类个股可以成为稳健型投资者的“避风港”。

　　一是调整充分的指标股。在股指期货管理条例公布后，股指期货的推出已是呼之欲出，像银行、保险及长电等绩优指标股自然是大机构重点配置的品种，再加上它们调整已相对充分，后市在主流资金的持续关照下，有望走出稳步攀升的行情。

　　二是质地良好的S股。由于目前没有股改的个股资源已不多，尤其是质地优良的S股更是奇货可居，像S酒鬼酒、S三九、S哈药、S阿胶、S爱建、S天水等S股就可以积极逢低吸纳、中线持有，参与其股改应有不俗的回报。