利多利空继续博弈

　　大盘不经意间创出了历史新高。当股指再度站上一个新高点时，后市何去何从更受关注。新高点3050点是否会成为新的起点，还是会重蹈又一次的调整行情，不少的分析人士在此次第三次成功站稳3000点并创出新高之时，都表示出了更多的乐观。不过，从后市来看，市场仍面临着多重的多空因素，博弈仍将继续。

　　利好：业绩超预期，资金面充裕

　　上市公司业绩提升

　　中国平安、中国银行等权重股近日都公告了2006年业绩预增50%的消息，这也再次印证了2006年年报将远远超出此前的预期。

　　随着越来越多优质公司发布年报，投资者发现，上市公司的业绩远超出预期。由于业绩提升程度的提高，自然也就相应地降低了公司的动态市盈率。

　　平安证券李先明表示，上市公司业绩的提升是在大盘创出新高后仍能保持乐观的主要原因。虽然加息已经落地，但加息幅度较小，对上市公司业绩基本上没有太大的影响。同时，两税合一的通过也对上市公司业绩有更好的支撑作用。

　　李先明预计，今年一季报的业绩增长依然相当乐观。

　　人民币继续升值

　　流动性过剩一直被市场认为是牛市的根基之一，而终于出台的加息紧缩政策并不会对市场的资金面造成影响，相反由于中美息差的缩小及

　　兴业证券张忆东就表示，加息可能强化资金向股市的流入。首先，国际套利资金流入。本次加息后，中美息差进一步缩小，特别是，在美国美联储降息的预期下，人民币升值的预期进一步增强。其次，在股市的财富效应刺激下，储蓄向股市搬家的趋势难以改变。

　　另一方面，新基金的发行仍如火如荼。而股民的入市热情继续高涨。据相关数据统计显示，本周一，就在加息消息公布之后的第一个交易日，股民日开户数就达到24万。

　　利空：政策调控压力大

　　宏观调控紧缩政策

　　上海证券策略研究员郭燕玲就认为，三四月份市场面临的最大的不确定性就是政策因素。虽然加息这只靴子终于落地，但0.27个百分点对于实质紧缩影响并不大。

　　因此，郭燕玲表示，加息的出台并不表示紧缩政策的结束，而正是表达了一个经过，预期后市可能会有持续的调控紧缩政策。这些政策可能包括下调甚至取消

　　大非减持压力

　　目前“大小非”解禁高峰期压力开始体现。在3月份已经有多家上市公司公布大股东二级市场减持。

　　据统计，3月份有355亿元解禁，平均每天解禁额度超过17亿元。由于长达一年的牛市，使目前很多个股的估值不菲，这使大股东具备较大的减持动力。这些抛售力量一旦集中出现，将成为市场最大的做空动力。

　　量价背离

　　 虽然大盘终于成功三天站稳3000点并最终创出历史新高，但量价背离的格局并没有发生根本的转变。

　　两市在近期都有一个相同的规律，即下跌特别是暴跌时，成交量放大明显，甚至放出巨量，但上升时就无量。就是在昨日上证指数创出历史新高的情况下，量能仍然没有明显的放大。这往往显示出主力机构在以出货为主，虽然确实有调仓换股行为，但不是主流。就是机构与机构之间，分歧也相当明显，有公募基金发行成功后加速建仓，也有某些资金在高位套现。