财经观察:美联储为何继续维持现行利率不变

　　美国联邦储备委员会21日决定将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率继续保持在5．25％不变。分析人士认为，这一决定既反映了当前美国经济增长和通货膨胀的形势，也显示出美联储对整体经济状况抱有信心。

　　近来的经济数据显示，美国住房市场和制造业仍处于低迷状态。今年1月份，美国新房销售量创1994年同期以来最大降幅；旧房销售量虽出现增加，但销售价格连续6个月下降。与此同时，今年1月份，美国工厂订货也创 2000年7月份以来的最大降幅，其中汽车、电脑和家用电器等耐用品订货都急剧下降。数据显示，住房市场和制造业是今年2月份裁减就业岗位最多的领域。

　　尽管如此，经济学家们仍普遍认为，住房市场和制造业疲软尚未给其他经济领域带来严重影响，美国经济依然具有继续增长的动力。

　　首先，美国经济增长的主要动力个人消费开支仍在增长。去年第四季度，个人消费开支按年率计算增长4．2％，增幅超过第三季度的2．8％，是去年第一季度以来的最大增幅。今年1月份的个人消费开支也继续增长。

　　其次，就业市场保持稳定。今年2月份，美国新增就业岗位数与前一个月相比有所减少，但失业率却有所下降。同时，去年12月份和今年1月份的新增就业岗位数分别被修正为22．6万个和14．6万个，均高于原来的估计。就业市场稳定是企业投资信心较强的反映，也有利于促进个人消费开支增长。

　　此外，油价从去年下半年开始大幅回落，有助于减轻企业和消费者的

　　从通胀形势来看，美国通胀水平近来虽然有所上升，但仍得到控制。在截至今年1月份的12个月里，去除能源和食品之后的核心通胀率上升2．3％，超出了

　　综上所述，目前美国经济虽然遇到了一些问题，但种种迹象表明，这些问题不太可能导致经济陷入衰退。因此，美联储既不需要通过降息来刺激经济增长，也不需要通过加息来抑制通胀压力上升。这样一来，美联储维持现行利率不变便是顺理成章的事情。

　　分析人士认为，目前美国经济基本维持着继续温和增长的局面，但次级抵押贷款市场近来出现的一些问题值得关注。次级抵押贷款是指向信用记录不是很好的借款人发放的贷款。近来次级抵押贷款借款人未如期还款和丧失抵押品赎回权的比例急剧上升，导致不少放贷机构面临财务危机甚至倒闭，这种局面引发了投资者对美国经济健康状况的担忧。

　　不过，在次级抵押贷款市场的问题显露出来后，放贷机构纷纷提高放贷标准，加强客户资质审核工作。美联储主席本·伯南克认为，目前没有迹象表明次级抵押贷款市场的问题正在扩散到其他经济领域。但他表示，美联储正在“非常小心地”关注这一问题。