证券业急盼券商借壳新规出台

　　证券时报记者卢荣吴清桦

　　本报《券商借壳盛宴或遇新规搅场》一文刊发之后，在市场上引发了极大反响，投资者、券商纷纷致电本报了解情况、建言献策。大家都希望管理层能尽快出台证券公司的借壳指引，从而为一些公司的借壳闹剧划上句号，“满足条件就批，不符合要求就明确说‘不’”。

　　借壳券商苦不堪言

　　“真是晦气，一大早就被人大骂一通。”小王懊恼地向记者诉苦。因为公司的借壳目标一直停牌，很多股民便将气出在营业部的员工身上。而他们除了耐心解释之外，别无他法。

　　小王是某证券公司营业部的一名普通员工，他告诉记者，自从他们公司宣布借壳上市之后，现在营业部里最怕的就是接听服务电话，有时候一些股民抓起电话就破口大骂，很多女孩子都被骂哭过。据悉，一些营业部的员工还因此挨打受批，现在很多人出去都不敢说自己是“某某证券”的。

　　据一券商负责人讲，公司借壳上市停滞不前，不仅严重影响了公司的声誉，而且给公司的日常工作也蒙上了阴影。“因为借壳上市是公司的头等大事，所以很多的战略安排都因此而被无限期搁置，这不仅影响了公司的业务发展，而且各种各样的传闻弄得公司人心惶惶。”

　　监管层态度日趋明朗

　　记者近日获悉，两会之后，监管层对于券商的上市态度也日趋明朗，券商的上市审批以及部分券商借壳的违规处理即将纳入议事日程，券商上市有望政策明朗。

　　消息人士援以某权威人士的话说，

证监会拟出台指引，规范券商借壳上市。未来券商借壳上市须满足以下条件：一是净资本8亿以上；二是三大业务最近3年有两年在行业内排在前20位；三是最近3年有两年赢利；四是最近3年无违规违法行为。该人士说：“管理层的意思是推动5家IPO上市，5家借壳上市，最终上市券商控制在15家以内。”同时，对于某些券商高管在借壳过程中涉嫌“内幕交易”的处罚，监管层的态度也基本上明朗，那就是坚持“公私分明”的原则，即如果公司符合借壳上市条件，就批准，而公司高管则将交由司法机关处理。

　　对此消息，业内拍手叫好。很多券商负责人在接受本报记者采访时称，无论是鼓励还是控制，关键是能得到一个明确的态度。很多专家也表示，证监会作为监管部门，就应该尽快制定相关指引，指导券商借壳上市。“满足条件就批，不符合要求就明确说‘不’”。

　　专家建议理性看待“停牌”

　　

长城证券研究所所长向威达表示，上市公司重组期间，收购方和被收购方的谈判旷日持久，停牌的重要原因是为了保护投资者的利益，以免受到谈判中内幕消息的影响，造成股价波动。向威达也指出，如果停牌限制了

股票的流通，影响到投资者的利益，监管层也应该慎重考虑。

　　向威达说，股票停牌时间的长短主要有三方面因素：首先，重组双方要经历一个谈判的过程，牵涉利益关系较为复杂；其次，停牌时间的长短跟个案有关系，券商借壳重组，国内没有先例，目前仍处于摸索阶段，因此无论是监管层、证券公司还是上市公司都十分谨慎；此外，如果在谈判过程中出现利益相关者利用内幕信息获取不正当收益，监管层本着公正公开公平的“三公”原则，将进行严肃处理。但由于对这类问题的查处、责任的认定非常复杂，包括对内幕消息的认定、牵涉范围、既定利益的确认等。因此，相关事项也会影响到股票的停牌时间。

　　对于公司停牌期间，投资者持有的该公司股票不能享受到股市的繁荣，投资者的利益可能受到损害。向威达认为，对这方面投资者不用太担心。毕竟公司股价的确定最终是围绕公司的内在价值波动，若公司本身值得投资，股票复牌之后终究会涨起来，尤其是身处牛市之中。

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