在历史最高处我自淡然处之

　　证券时报记者万鹏

　　本周一，深沪股市受加息利空的影响双双跳空低开。然而，在市场一片恐慌和质疑声中，大盘却踏上了顽强上攻的征程。昨日，上证指数成功创出历史新高，这也是其连续三日站在3000点之上，技术上的强势意义显著。种种迹象表明，大盘延续这种慢牛走势的概率较大。

　　“没有恐慌、没有冲动”

　　“没有恐慌、没有冲动，感觉像修行深厚的高僧。”某基金公司交易员对昨日大盘的走势做出这样的点评。这位交易员还表示，昨日大盘看似平淡，做多能量却不容小视，不论是下跌、还是上涨，成交量均没有放大，看好的继续做多、看空的依然按兵不动，直至下午两点过后，看到市场不会跳水，一些空头终于按耐不住，加入了多方阵营。

　　不过，3000点，一个看似无法逾越的点位，在不知不觉中被轻易超越，这对于一些个人投资者来说，还是不免感到恐慌和忧虑，甚至即使是机构，也出现明显的分歧。据了解，近期有不少券商研究机构都下调了2007年大盘的目标点位。另有消息人士透露，随着大盘站上3000点之后，部分基金的赎回压力显著加大。

　　“如果持有人认为今年大盘的高点就是3000点，那么到了这一点位，自然就会赎回基金。”某基金公司人士这样分析。而硬币的另一面就是，如果大盘轻松超越3000点，并持续不断地创出新高，那么，就会有更多的人加入申购基金，而且，原先的那些赎回者也会杀个回马枪。

　　对于上证指数难以突破3000点并创出单日跌幅多年之最的震荡，市场一度找出许多的理由，而目前支持大盘上扬的条件也同样不少。

　　中海基金策略分析师施恒新就认为，昨日上证指数已经有效创出新高，这种上涨的动力主要来自资金面。而且，从上市公司业绩增长的基本面来看，大盘也有继续上行的动力。此外，中投

证券策略分析师陈大庆也表示，目前市场资金的极度宽裕，是大盘持续走高的最大动力。

　　仅以新基金发行为例，2007年3月1日至今，已经成功发行了3只

股票型基金，2只混合型基金，发行规模最低的为67.8亿元，最多的接近100亿元。这5只基金几乎均在发行当天便销售一空，认购的火爆场面一度成为市场中的热门话题。为满足基民的申购热情，今日发行的汇丰晋信动态策略基金，还创造性地引入了新股发行中才有的“比例配售”。

　　从某种程度上说，新基金持续热销，反映的只是各路资金流入股市的冰山一角。据了解，一些私募基金赶在春节前结账后，又重新杀入，这一次投入的资金更为庞大。此外，在央行三令五申禁止违规信贷资金流入股市的同时，仍有不少“顶风作案”者。

　　回到基本面上，随着2006年报的陆续披露，上市公司业绩的大幅增长大大超出了市场的预期，同比增长30%以上这个数字，已经得到了绝大多数业内人士的认可。令市场更为期待的是，由于2005年正好是上市公司业绩的一个低点，可以预计，2006年上市公司业绩同比的增幅将会相当可观。

　　市场热点“两端配置”

　　如果大盘继续震荡上行，市场最大的热点将集中在哪些行业和板块？对此，施恒新提出了一个“两端配置”的观点，一端是低估值，另一端是高增长。

　　他认为，在目前消费类个股市盈率普遍站在40倍以上的时候，前期大幅调整的银行板块显得明显低估；另一方面，由于基金对银行股的配置大大低于银行板块在沪深300以及上证指数中所占的比重，即使大家只是回到标准配置，其对股指的拉动作用就将十分明显。此外，地产板块也具备这一特点。

　　“两端配置”的另一端即高增长，其中尤以中小企业板块最具代表性。近期，中小企业板块个股走势明显强于大盘，不少个股均不断创出新高，而中小板指数也已提前创出了历史新高。

　　当然，股指的上扬绝非一路无阻，业内人士普遍认为，投资者对于大盘创出新高后管理层有可能出台的调控措施仍应高度重视。另外，周边市场的波动，也是一个较大的不确定性因素。

　　其实，不管大盘处在顶峰，还是低点，市场均存在分歧。与判断大盘运行方向相比，投资者的心态似乎更为重要。在这方面，昨日一位资深市场人士的感受颇值得深思。套用他的说法，“在历史最高处，我自淡然处之”。

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