关闭重组新疆证券发展壮大宏源证券

　　自治区政府主席助理、新疆金融办主任王会民对重组新疆证券、宏源证券的评价

　　关闭新疆证券，同时壮大宏源证券，为新疆的上市公司行列增加了一艘航空母舰，目前，宏源证券股票市值超过了300亿，资本金超过了30亿。新疆证券的机构债权人也得到了50％以上的清偿率，这在全国关闭的证券公司中是最高的。以此圆满结束了新疆证券业的重组。

　　重组背景

　　在新疆本地占有大部分市场份额的新疆证券成立于1991年12月，经过不断发展，至2001年4月，其资本金增至5.75亿元，总资产近50亿，在全国各地拥有24家证券营业部和12家证券服务部。然而自2000年就开始委托

理财的新疆证券却踏上了不归之路。

　　截至2005年9月30日，新疆证券总资产92840.74万元，总负债226050.73万元，净资产-133209.99万元，资产负债率243.48%。

　　2006年初的数据显示，新疆证券3.97亿元的客户保证金被挪用，11.05亿元的委托理财亏损巨大、且已经到期未兑付或即将到期，另有0.19亿元银行逾期贷款无力偿还。为关联公司担保产生的预计负债达1.58亿元，新疆证券已危机四伏。

　　此时的新疆证券已无力兑付到期委托理财和银行贷款，无力弥补客户保证金缺口，公司经营岌岌可危，自救无望。

　　重组新证，已是摆在新疆政府及相关部门面前的又一项艰巨而刻不容缓的工作：必须尽快拿出一揽子解决方案，迅速处置和重组新疆证券，稳定员工、稳定投资者、稳定机构债权人，确保新疆地区的社会安定。

　　重组方案的选择和实施

　　新疆政府及相关部门多次研究后认为，新疆本地缺少有实力的大型投资型企业，外地企业进疆存在诸多跨地区运作难题，且实业型公司参与券商重组少有成功案例。而宏源证券作为新疆本地区注册的证券公司，与新疆证券在市场环境、监管环境以及企业文化等诸多方面有共通之处，便于进行资产、业务和人员的有效整合和平衡过渡，有利于维护广大证券投资者、债权人的利益。

　　因而，采取关闭式重组新疆证券，同时启动对宏源证券的重组，应是最佳选择。

　　2006年2月，中国证监会责成行政清理组对新疆证券进行行政清理，委托宏源证券组成托管组对新疆证券进行托管，并由自治区金融办、中国证监会新疆证监局、人民银行等多家部门组成了新疆证券现场监管组协调指导有关工作。

　　经各方近一年的共同努力，由自治区政府主导的新疆证券重组方案在经过多次反复向国务院及人民银行请示汇报后，最终得到国务院的同意批复。

　　2006年11月1日，中国证监会新疆证券行政清理组最终确定托管方宏源证券为受让方。11月7日，中国证监会撤销新疆证券业务许可。11月21日，中国证监会批复原则同意新疆证券证券类资产处置工作方案。11月30日，转让协议签署，签约仪式在北京举行，新疆自治区政府、中国证监会、中国人民银行、财政部以及中央汇金公司、中国建银投资公司领导出席签约仪式。宏源证券与行政清理工作组签署了《新疆证券有限责任公司证券类资产转让合同书》，以3500万元的基本转让价款受让新疆证券的证券类资产。包括24家证券营业部、12家证券服务部和相关总部的实物资产及必需的交易席位，接收经纪业务客户、妥善安置员工。

　　与此同时，新疆证券个人债权登记及甄别工作基本完成；对公司违规行为的稽查立案工作也已结束；账户清理工作及整体

审计工作也基本完成；债权人组织设立的投资公司———新疆凯迪投资公司也已开始运作；公司及关联公司相关资产的追缴、保全工作也在自治区公安厅的主持下平稳进行。

　　多方共赢的重组效果

　　1、新疆证券整个风险处置过程平稳有序，无论是自然人还是机构债权人的利益都得到最大程度的保护，期间也没有发生重大、影响恶劣的群体性事件。

　　新疆证券机构债权人的债权清偿率大大提高。如不进行重组，直接对所有债权人以清算资产进行清偿，则新疆证券机构债权人的清偿率只能达到10%～15%，而实施重组方案后，机构债权人的债权转化为上市证券公司———宏源证券的直接、间接股权，使机构债权人的债权清偿率达到了50%以上，不至于引发破产倒闭的连锁反应，避免了金融风险的扩散，维护了新疆地区的金融稳定和社会安定。

　　2、建银投资的政策性注资充实了宏源证券的资本金，使宏源证券获得整合新疆地区的证券经营资源的资金支持，同时，为宏源证券的未来发展提供了广阔的业务平台和丰厚的营运资金。

　　3、由新疆本地区券商承担处置新证的重组任务，既有利于资产、业务和人员的平稳过渡，又有益于对新疆地区证券经营资源的有效整合；在重组新疆证券的同时，夯实宏源证券的基础，既体现了对规范券商整合行业资源的支持，又提升了上市公司的投资价值和社会价值，符合国家证券行业发展的总体方针。

　　重组的意义

　　1、以新疆证券风险处置和宏源证券股改重组为主要内容的新疆证券业重组工作，是国务院作出的一项重大决策。这项工作的成功与否，不仅关系到新疆

资本市场的稳定发展，关系到市场广大投资者的利益，更关系到民族自治地区的和谐稳定和长治久安，具有重要的政治意义。同时，新疆证券的重组成功，一方面标志着宏源证券重组工作的顺利完成，另一方面也标志着新疆证券风险处置工作迈出了关键一步，新疆自治区证券业重组工作已取得了阶段性成果。

　　2、新疆证券业的重组工作是一项重大的政策性任务，又是通过市场化的方式来运作的，完全符合公开、公平、公正的市场原则。这样的一个创新的模式，为新疆证券业未来的发展预示方向，即继续坚持以市场为导向，以发展为准绳，坚持稳定、诚信和规范经营，夯实行业基础性建设，加快机制和体制创新，更好地为自治区和全国的经济发展服务。宏源证券股改增资并受让新疆证券证券类资产后，资本实力已进入全国证券行业前列，无论是从网点数量还是业务实力上都有明显提升，将成为自治区证券业的排头兵和重要品牌。

　　（本案例撰写得到新疆政府、新疆证监局及宏源证券的大力支持）

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。