对公用事业股的挖掘刚开始

　　机构“密”报

　　进入2007年以来，基金的排名座次发生了巨大的变化。在股市持续震荡期间，小规模基金因其操作灵活的特点，业绩大幅超越了大规模基金，登上了排行榜的前列。其中，业绩进步最快的当数万家公用事业基金，尽管其投资策略相当保守，但该基金自今年以来的收益率高达29.74%，在股票型基金中排名第12位。而在此前的两次大幅度调整中，万家公用事业基金的跌幅甚至不到5%，远低于大部分股票型基金。

　　今年以来，市场持续宽幅震荡，价值投资重新回归主流，公用事业则因为其估值优势和持续稳定增长的特点，受到市场的热烈追捧。但是，市场对公用事业的价值挖掘不过刚刚开始。

　　数据显示，万家公用事业基金仍然是目前众多

股票型基金中市盈率最低的基金。目前A股的平均市盈率将近35倍，而公用事业包括公路、港口、客运、航运、电力等在内的子行业，平均市盈率还不到25倍。考虑到公用事业类企业的平均增速可达到10%至15%，其估值目前来看仍处于合理区间，相比其他行业具有明显的估值优势。过去10年来，公用事业是唯一一个每年持续正增长的行业，同时增长率都超过了国民经济增长的速度。

　　在投资方面，万家公用事业基金一贯坚持以保守为前提的精选个股策略。自接手该基金以来，股票仓位保持在60%左右，这种较为保守的资产配置有效缓冲了两次大跌带来的冲击，平抑了基金净值的波动率。其中，公路、港口、航运等子行业前景看好，尤其看好

高速公路。

　　万家公用事业基金经理 张王旬

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。