联合证券：挖掘持续价值角度选金股

　　联合证券研究所所长 吴寿康

　　□本报记者 屈红燕

　　从2006年12月5日推荐日到本月20日，联合证券2006年终策略报告中所推荐的十大金股全部跑赢大盘，涨幅最高的鄂武商达到104.16%，涨幅最低的大族激光也有34.98%。联合证券研究所所长吴寿康在接受本报记者采访时表示，相对于短期表现来说，联合证券研究所更关注公司的持续价值，联合证券研究所在2007年十大重点股票中，有相当部分是已推荐了一年甚至更长时间的品种。

　　联合证券研究所一贯坚持的研究理念是———重点发掘持续价值的创造者。“对于2007年十大重点股票的选择，也体现了这个思想。” 吴寿康表示，联合证券的十大金股不是投机性股票，而是可以经受住时间考验。“相信我们的十大金股会经受住时间考验，会跑得更远。你可以一年之后、两年之后回过头来看，我们挖掘的股票将远远胜过整个大盘的表现。”

　　“短期的表现并不是最重要，重要的是我们对这些公司的后期表现仍充满信心。”吴寿康说，回顾前两个月的表现，全部股票都超越大势的表现，但由于各个公司基本面各时期的表现有所差别，短期内其股价的表现也呈现出一定的差别，一些公司基本面刚好出现转折性变化或趋势渐明的，如鄂武商、南京水运等股票现阶段表现相比之下更为突出一些，而泛海建设等股票由于行业因素等影响，与大势表现大致相当。因此，联合证券2007年度十大金股的价值仍有待市场持续挖掘和认识。

　　吴寿康对记者表示，市场运行到目前这个阶段，整体静态估值水平处于相对高位，其中相当部分个股的确存在较大风险。然而，也要看到，中国市场与其他成熟市场的一些明显的特殊性，如一些重大的市场机制、制度建立带来的非常性机会———优质资产注入、整体上市、股权激励等等。“这些变化是用简单的静态估值难以给予准确定价的，而恰恰又蕴藏了巨大的投资机会。由此，对于当前的市场，我们认为更应跳出一些静态的数据、估值，扎实、深入研究现象背后行业、公司的基本面，把握它们发展的大趋势，只有这样，才能面对大市惊涛骇浪而从容淡定。”

　　从短期来看，吴寿康认为投资机会存在于大盘蓝筹和产业整合当中。“随着加息尘埃落定和股指期货将要推出，大型蓝筹将有一波上涨的机会，再加上前期大盘蓝筹的调整，以中石化、招商银行、平安保险的大型蓝筹股投资价值已经显现，近期该类股票将有一波机会。”

　　另外，产业整合也将带来不断的投资机会，这主要是因为随着产业兼并收购不断发生，不少细分行业由此前的军阀混战变为寡头竞争，行业的定价能力不断上升。比如鑫福药业收购了湖州狮王一跃成为全球D-泛酸钙的龙头，如果该公司主要产品价格也有30%以上提升的话，公司业绩也将产生翻天覆地的变化，类似鑫富药业这样在细分产品领域的龙头企业还有新和成、浙江医药、久联发展等等。

　　联合证券2007年十大金股市场表现

　　代码 股票名称06-12-15最高股价最新超越同期 投资要点区间

　　收盘价 (元) 收盘价 大盘涨幅 涨幅

　　(元) (元) (%)(%)

　　600527江南高纤6.3010.78 10.40 31.73公司已垄断国内涤纶毛条市场，新产品ES纤维正借国内婴儿纸尿裤的高速成长，形成新的垄断优势，出色的服务和销售，清晰战略使公司完全脱离化纤行业的残酷竞争。65.08

　　002008大族激光17.64 25.30 23.81 1.63 中国激光巨头，培育项目成熟，业绩进入快速增长期。34.98

　　000061农产品 12.31 24.18 21.98 45.20通过改变农产品交易传统手段，建立起电子结算的“交易所”模式，初步建立起全国性的综合物流平台，未来发展潜力巨大，2007年业绩步入持续快速增长期。78.55

　　000501鄂武商 5.5311.50 11.29 70.81受不良资产清理完成、公司治理的日益改善，公司业绩反转和未来高增长态势已确立。104.16

　　000807云铝股份10.68 17.05 16.22 32.23充分享受当前铝业产业链景气亮点，隐约显现的铝业一体化巨龙。 51.87

　　000401冀东水泥5.217.777.5018.52曹妃甸、天津滨海新区建设带来旺盛需求，行业结构调整减少供给过剩，景气周期延长。 43.95

　　600078南京水运5.3910.80 10.50 61.46集团支持下“由江入海”发展油运，进入油运事业新天地。94.81

　　002037久联发展8.9016.09 14.60 30.69民爆行业大整合中跑的最早、最快的龙头企业，2007-2008年仍有大量收购机会。 64.04

　　000768西飞国际11.81 22.30 20.60 40.19积极关注西飞国际增发，分享未来航空制造业振兴的巨大机遇。73.54

　　000046泛海建设18.34 29.04 27.29 15.45随着大股东的地产资产注入到上市公司，公司无疑将跨入国内一线