变数仍存

　　昨日股市先抑后扬，由于同时受央行决定3月18日起加息0．27个百分点和《期货交易管理条例》定于4月15日起施行的冲击，早盘股指大幅跳空低开66点，“黑色星期一”似乎已板上钉钉。但很快以金融股为首的300指数成份股便带领大盘展开了一波凌厉的攻势，并顺势站上了3000点这一重要的整数关口，最终股指反以上涨83点报收于3014点。

　　客观来讲，无论是加息也罢，有关股指期货的消息也罢，都只是为大盘作出方向性选择提供了一个契机而已，并不会改变大盘自身的运行趋势。首先就加息来看，2006年共经历了两次加息，分别是4月28日和8月19日，加息幅度均是0．27个百分点，随后股指都出现了大幅上涨。其实这已很能说明问题，在牛市中，越加息越可能涨，在熊市中，越降息越可能跌，因为利率的变化代表了经济的走向。上个世纪80年代美国股市的10年牛市，就是伴随不断加息而出现的。而本次加息之后股市的资金面不会有太大的变化，昨日股市出现的上涨应是不确定因素消除后的正常表现。其次就股指期货的消息来说，从4月15日实施《期货交易管理条例》到股指期货正式推出，其间的过程不会轻松、短暂，目前仍有不少人坚持上半年难以推出股指期货的观点。而从不确定性来看，股指期货接下来的发展动向，将成为近段时期影响股市的最大变量。也正是因为这一重要变量的存在，股市不太可能出现过强的上涨行情，延续目前的高位箱体整理格局的概率较大。

　　本报记者唐焰