加息突袭 牛市经受考验

　　□本报记者 周韬

　　央行在上周六又来了一次“出其不意”，加息出台的速度快于市场预期。

　　此次仍然是27个基点的小幅加息，而且鉴于美国经济放缓，美国保持现有利率稳定的可能性比较大，如果央行延续过往保持中美一定利差的取向不变，那么其下一步继续加息的空间不大。1-2 月份，我国金融机构信贷增量超过9000 亿元，创下历史新高。1-2 月份，全部规模以上工业企业完成增加值同比增长18.5%，与去年全年相比，增速上升1.9个百分点，一季度的GDP 增速可能再次超出市场预期。此外，迄今CPI 已连续3 个月增长幅度超过2%，接近3%的水平，通货膨胀压力加大。加息反映了央行提前防范经济过热的意图。

　　此次加息后，一年期存款基准利率提高到2.79%，略高于同期CPI 的水平（2 月CPI 同比上升2.7%），使得利率水平恢复至正常的“正利率”水平，有利于抑制过度投资的冲动。同时，由于流动性过剩仍然是宏观经济的一大难题，通过加息的手段、配合提高

准备金率等措施，有助于防范资产价格泡沫，保持资本市场的健康。

　　从加息对股市影响来看，2006年两次加息后，影响几乎只限于加息的当天，且股指当日即扭转收阳。昨日，沪综指开盘报2864.26点，跌2.26%，深成指开盘报7918.75点，跌2.81%；但随后股指即迅速上攻，沪综指收盘突破3000点，深成指最终收涨1.59％。可见，加息的冲击更多的来自于投资者心理上的变化。

　　由于加息的幅度很小，对上市公司利润的影响程度有限。据测算，此次加息对全部A股上市公司利润的影响幅度约为0.6％。具体而言，不同上市公司对银行负债比例不一，所受到的影响也是各异。电力、建材、化工、房地产等行业部分公司银行负债比例较高，加息所带来的成本增加较大。不过加息的影响也应该综合考量，如房地产板块，虽然加息增加了房地产开发公司的资金成本，使资金链更加紧绷，产生不利因素；但是同时，加息以后，市场对短期内进一步出台房地产调控措施的预期也下降，有实力的企业也可以借机加速行业内的整合，又存在有利的一面。

　　作为加息的受益者，金融板块在昨天有不错的表现。加息有助于扩大银行的净息差，因为此次加息尽管对长、短期存贷款利率进行同等幅度的调整，但是没有上调活期存款利率。而加息对保险公司的利好主要体现在提升保险公司存款和债券的收益率。

　　银行负债比例较高的个股一览

　　代码 名称最新一期资产负债情况 所属行业

　　资产负债率(%) 长期借款 短期借款 负债合计 资产总计 长期借款+短期借款/总资产（％）

　　（万元） （万元） （万元） （万元）

　　002039黔源电力80.04 168050.00 33700.00 211213.44 263877.18 76.46 公用事业

　　002083孚日股份85.94 20400.00 260619.83 367974.41 428174.20 65.63 纺织服装

　　600084新天国际91.24 28300.00 194533.99 310142.55 339932.44 65.55 商业贸易

　　000966长源电力81.88 444663.82 156600.00 754298.28 921231.02 65.27 公用事业

　　600396金山股份73.13 199816.40 46000.00 278557.19 380922.21 64.53 公用事业

　　600386北京巴士79.02 184250.00 92000.00 340730.29 431205.75 64.06 信息服务

　　600067冠城大通82.61 113053.18 165332.08 367943.94 445398.56 62.50 机械设备

　　600744华银电力73.38 525834.65 72000.00 706136.92 962269.22 62.13 公用事业

　　600299星新材料75.87 95000.00 219580.00 387533.50 510769.65 61.59 化工

　　000605四环药业77.28 3000.00 18060.00 26863.94 34760.13 60.59 医药生物

　　000815美利纸业79.13 162700.00 73356.83 320132.60 404544.37 58.35 轻工制造

　　600106重庆路桥65.49 130600.00 65100.00 221880.52 338780.65 57.77 交通运输

　　600963岳阳纸业70.58 96968.90 122760.00 268600.54 380586.71 57.73 轻工制造

　　600648外高桥 73.59 125400.00 129660.18 327410.88 444897.74 57.33 房地产

　　600141兴发集团77.13 75178.00 60200.00 183234.14 237567.83 56.99 化工

　　601991大唐发电71.87 3357955.40800376.60 5261335.607321052.5056.80 公用事业

　　600310桂东电力62.22 93005.28 35100.00 141988.11 228211.44 56.13 公用事业

　　000663永安林业66.24 38160.00 19650.00 68567.10 103519.53 55.84 农林牧渔

　　600812华北制药81.03 3500.00 398081.47 585335.38 722406.28 55.59 医药生物

　　600868梅雁水电66.41 413395.59 95997.83 609019.49 917018.44 55.55 建筑建材

　　600722沧州化工85.82 63957.00 161959.27 349334.18 407032.54 55.50 化工

　　600176中国玻纤76.12 122894.38 187500.00 432609.91 568362.26 54.61 化工

　　600706长安信息80.03 30154.62 47642.84 115755.84 144632.19 53.79 综合

　　600552方兴科技67.89 9385.00 30400.00 50225.64 73977.90 53.78 建筑建材

　　000877天山股份75.10 143343.95 99809.96 340899.74 453920.27 53.57 建筑建材

　　000545吉林制药96.12 1730.00 19427.00 37973.93 39505.36 53.55 医药生物

　　600094华源股份74.25 18398.87 244220.06 364591.90 491024.20 53.48 化工

　　600339天利高新75.13 59000.00 83100.00 200620.77 267020.00 53.22 化工

　　600426华鲁恒升67.71 168253.00 5000.00 221355.91 326901.13 53.00 化工

　　000926福星科技72.93 175730.00 68699.00 336467.55 461378.39 52.98 黑色金属

　　000043深南光A 71.45 1700.00 99950.00 137723.78 192742.57 52.74 综合

　　600969郴电国际61.32 68924.03 37800.00 124133.40 202447.22 52.72 公用事业

　　600080金花股份62.72 17148.00 87744.36 124958.74 199242.67 52.65 医药生物

　　600798宁波海运67.73 182300.00 27265.00 269731.37 398236.73 52.62 交通运输

　　600620天宸股份68.02 39000.00 39460.00 101908.09 149823.93 52.37 房地产

　　000046泛海建设67.87 130000.00 99844.40 299221.43 440901.69 52.13 房地产

　　600027华电国际68.01 1675648.70753911.60 3188125.404687634.4051.83 公用事业

　　600986科达股份62.04 21966.17 59150.00 97133.87 156575.45 51.81 建筑建材

　　600699辽源得亨71.06 53350.00 23278.95 105269.10 148149.62 51.72 化工

　　000059辽通化工60.33 104573.03 121350.00 264082.29 437694.39 51.62 化工

　　600828成商集团86.04 2700.00 52980.00 92824.81 107881.14 51.61 商业贸易

　　000601韶能股份61.33 336480.00 34981.17 442014.09 720762.02 51.54 公用事业

　　002098浔兴股份67.42 6509.31 30200.00 48026.28 71233.74 51.53 纺织服装

　　000725京东方A 74.89 589054.09 277153.51 1262737.771686109.5451.37 电子元器件

　　600216浙江医药69.69 5294.00 126565.00 179054.90 256948.33 51.32 医药生物

　　600074中达股份69.72 23400.00 224769.00 340395.50 488262.49 50.83 化工

　　600295鄂尔多斯59.80 196625.00 417300.00 723208.20 1209454.7250.76 纺织服装

　　000910大亚科技69.90 110306.01 189886.18 414159.36 592479.21 50.67 轻工制造

　　000036华联控股73.66 386118.11 155356.61 792141.19 1075356.4950.35 化工

　　600462S石纸 76.53 66077.99 38323.00 159729.97 208713.43 50.02 轻工制造

　　代码 名称最新一期资产负债情况 所属行业

　　资产负债率(%) 长期借款 短期借款 负债合计 资产总计 长期借款+短期借款/总资产（％）

　　（万元） （万元） （万元） （万元）

　　600373鑫新股份66.80 7240.00 35583.00 57193.74 85618.92 50.02 交运设备

　　000806银河科技61.71 42129.32 128449.17 210516.98 341140.77 50.00 电子元器件

　　600376天鸿宝业79.07 85000.00 100000.00 293366.42 371029.78 49.86 房地产

　　000600建投能源66.73 86222.32 48650.00 180763.41 270888.73 49.79 餐饮旅游

　　600863内蒙华电70.29 854820.00 162100.00 1435775.072042764.7049.78 公用事业

　　600886国投电力61.97 487058.63 70500.00 695362.57 1122037.5749.69 公用事业

　　000911南宁糖业57.00 28095.00 110592.00 159986.08 280683.96 49.41 食品饮料

　　000037深南电A 68.40 39269.41 222002.28 362066.00 529299.64 49.36 公用事业

　　600660福耀玻璃62.33 260120.00 110263.52 467990.19 750779.91 49.33 建筑建材

　　000712锦龙股份67.11 56116.00 24850.00 110861.29 165189.49 49.01 纺织服装

　　600305恒顺醋业72.88 23585.56 71770.00 141964.21 194788.48 48.95 食品饮料

　　600223万杰高科69.61 21800.00 214701.43 336534.88 483471.81 48.92 医药生物

　　600509天富热电82.42 122181.05 72000.00 327741.67 397647.42 48.83 公用事业

　　000755山西三维61.22 66270.00 101620.00 210828.79 344375.51 48.75 化工

　　600086东方金钰50.80 26000.00 7150.00 34551.13 68016.36 48.74 纺织服装

　　600628新世界 61.71 92000.00 89625.00 230096.43 372845.89 48.71 商业贸易

　　000933神火股份66.02 184682.16 97000.00 383483.27 580846.09 48.50 采掘

　　000422湖北宜化61.22 185440.00 41200.00 288739.14 471621.78 48.06 化工

　　002078太阳纸业74.34 72735.82 193646.91 412492.62 554850.42 48.01 轻工制造

　　600221海南航空77.22 1146975.07495873.82 2645727.583426306.7347.95 交通运输

　　000721西安饮食61.72 16282.28 27800.00 56906.41 92198.02 47.81 餐饮旅游

　　000720鲁能泰山62.53 4845.00 194176.20 260918.64 417250.24 47.70 公用事业

　　000522白云山A 73.16 2850.00 130050.00 205537.73 280930.62 47.31 医药生物

　　600757S华源发 78.13 25695.00 153507.72 297067.13 380217.88 47.13 纺织服装

　　600401江苏申龙59.62 6536.14 47000.00 68035.23 114119.44 46.91 轻工制造

　　000060中金岭南62.03 33000.00 251700.00 378954.89 610958.75 46.60 有色金属

　　000514渝开发 70.89 36800.00 8000.00 68271.26 96310.82 46.52 房地产

　　600336澳柯玛 78.78 8300.00 209247.54 368570.69 467820.26 46.50 家用电器

　　000999S三九 64.54 3219.12 320056.67 450809.27 698545.18 46.28 医药生物

　　600351亚宝药业66.89 16199.53 30500.00 67573.96 101027.50 46.22 医药生物

　　600538北海国发55.95 4013.86 54040.00 70616.77 126223.42 45.99 医药生物

　　600693东百集团64.35 3572.00 46459.00 70083.55 108916.89 45.94 商业贸易

　　000683天然碱 65.79 32497.00 78423.47 158948.45 241582.26 45.91 化工

　　002088鲁阳股份67.06 15024.00 14400.00 43038.51 64175.48 45.85 化工

　　600301南化股份59.53 16329.00 55766.00 93737.90 157463.95 45.79 化工

　　600477杭萧钢构76.97 33780.00 89210.00 208168.71 270450.43 45.48 机械设备

　　600163福建南纸60.43 45110.77 90720.00 181350.25 300107.04 45.26 轻工制造

　　000960锡业股份58.56 4093.67 189553.64 250597.04 427898.07 45.26 有色金属

　　002072德棉股份61.69 14298.26 39116.97 72858.18 118106.77 45.23 纺织服装

　　600533栖霞建设64.54 136385.00 81500.00 311095.15 482038.30 45.20 房地产

　　600736苏州高新69.93 85000.00 202900.00 447269.24 639637.89 45.01 房地产

　　600235民丰特纸60.83 16634.09 88452.86 142071.88 233569.66 44.99 轻工制造

　　000533万家乐 83.31 3800.00 119317.41 228366.02 274131.99 44.91 家用电器

　　600888新疆众和62.79 45739.48 14500.00 84499.14 134577.54 44.76 有色金属

　　600198大唐电信74.40 23000.00 172304.45 324804.63 436538.58 44.74 信息设备

　　600894广钢股份68.04 61300.00 158285.10 336480.51 494530.39 44.40 黑色金属

　　000676思达高科66.72 2700.00 64140.34 100679.65 150888.13 44.30 机械设备

　　000900现代投资49.24 70000.00 154000.00 249768.16 507266.05 44.16 交通运输

　　600591上海航空80.86 272571.27 196272.30 859057.79 1062436.5244.13 交通运输

　　000695滨海能源61.77 24000.00 21000.00 63005.26 101999.76 44.12 公用事业

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