两会期间 平稳有余

　　价格运行

　　3月12日到16日的一周，市场表现极其平稳，沪深300指数在50点的狭窄空间内波动。考虑到这周是两会召开时期，这样的行情是政治经济形势稳定的一种表现。从这个角度看，随着两会的结束，未来一周市场有可能会有较大的变动，市场可能会进入一轮全新的行情。

　　不温不火的股市也使期货市场趋于平稳，各期合约的基差都较前期缩小许多。如果两会结束会给市场带来较大变化，那么未来一段时间内股指期货操作将进入高风险时间，需要投资者做好市场分析和风控准备。

　　交易机会

　　期现套利方面，这一周没有太好的机会。0703合约周中走势基本上与指数相差无几，基差范围过小，利润空间不大。跨期套利方面，目前相邻各期合约的价格相对关系比较合理，机会不多。近期与远期合约的价格相对偏差较大，如0704合约和0709合约，价格相差600点以上。在未来一段时间内如果没有重大的实质性利好，恐怕难以维持。对该套利的不利因素在于所跨期限太长，在0709合约没有回归到位之前有可能0704合约就已经到期，从而使套利无法完成。

　　本报告作为一种操作建议，仅供投资者参考。

　　陈东坡

　　数据统计

　　时间2007－3－16 沪深300指数／50ＥＴＦ 1252．9

　　沪深300指数 2604．2

　　50ＥＴＦ价格 2．074

　　名称实际价格 理论价格 剩余时间（天）与沪深300 与50ＥＴＦ

　　指数基差 基差

　　ＩＦ07032605．192595．2601．06．8

　　ＩＦ07042678 2585．2035 73．8 79．6

　　名称成交量持仓量建议套利 有无套利机会 溢价水平

　　比例 （与50ＥＴＦ套利）

　　ＩＦ070316294494981252．2 无9．93

　　ＩＦ0704231709828 1298．3 无92．80