把握高管和大股东买股概念中的投资机会

　　□东吴证券研究所 江帆 石慧

　　2006年以来火爆的股市，想必依然让众多投资者记忆犹新，如今的证券市场行情俨然已成为了老百姓茶余饭后闲话的一个重要话题。股市的持续火爆在激发普通投资者热情的同时，也令上市公司管理层怦然心动。

　　上市公司高级管理层买入本公司股票

　　根据上海证券交易所提供的最新数据，新《公司法》实施后，上市公司高管在牛市行情中买卖股票行为日益频繁，低位买进、高位卖出现象非常突出。尽管高管在二级市场抛售股票刚刚起步，但是从交易所提供的数据分析，高管的操作水平要远高于普通投资者，其对抛售时间的选择相当准确，失误率极低。因此，对于投资者来说，若能较好把握住上市公司高管们的买卖频率，一旦使自己的操作时间与高管重合，或早于其操作时间，则必将带来巨额的投资收益。很明显，具有上市公司高级管理层买入本公司股票概念的个股是又一“低风险、高收益”的投资品种，一旦股价低于高管买入成本或在买入成本附近时，便是极好的介入机会。

　　高管买入本公司股票的个股实例分析

　　泰豪科技（600590）。据上海证券报报道，2007年1月16日，泰豪科技八位高级管理人员，包括董事、监事先后买入该公司股票，共计54.13万股，其中个体最大买入量高达70900股，投入资金78.53万元，相当于该个体买入平均成本为11.07元/股。从该股2007年1月16日单日走势来看，股价高开后一路向上，高位建仓明显，并最终以涨停收盘。此后的交易日，该股震荡上行， 2007年2月16日最高价达15.19元，最高股价达到2007年2月16日的15.19元，高管买入后短短一个月的交易日，股价便上涨了30.49%。

　　晶源电子（002049）。据上海证券报报道，2006年11月13 日，公司总经理刘光耀通过深圳证券交易所证券交易系统买入本公司股票34100股，截至当日收盘，其合计持有本公司股票90000股，占公司总股份的0.119%，平均买入价格10.80 元。公司总经理此次增持公司股票，虽然涉及金额不是很大，但是将增加投资者的持股信心，有利于稳定公司的股价。我们可以看到2006年11月13日自公司总经理买入本公司股票后，该股一直处于盘整状态，股价始终在买入成本10.8元/股附近徘徊。直至进入2006年12月份，该股便开始展开一波上升行情，股价最高达到2007年2月26日的15.80元，若以总经理买入公司股票平均成本为基准计算，则阶段收益率高达46.31%。

　　重点公司推荐

　　广州浪奇（000523）。公司高层管理人员和中层管理人员在股改时增加承诺：“公司全体高层管理人员承诺从股权分置改革方案实施日起，连续十二个月每月以月薪总额的15%增持公司流通股份，全体中层管理人员承诺从股权分置改革方案实施日起，连续十二个月每月以月薪总额的10%增持公司流通股份，上述人员在任职期限内所持有的公司股票锁定，其中高层管理人员所持股份还应按相关法律法规的规定执行。”目前来看，公司自股改高管承诺以月薪增持公司流通股以来，股价一直未有大涨。同时，公司基本面也相当不错，总投资为2亿元的MES项目，投产后可使公司成本降低1/3，并大量出口，可见公司未来有望呈现爆发式的发展。因此，建议投资者密切关注。

　　大股东坚决买入中的投资机会

　　对于大股东买入概念，投资者也许并不陌生，因为我们曾在“为投资者寻找低风险、高收益的投资品种”系列专题一中提出过大股东增持概念。实际上，大股东增持与大股东买入两者基本一致，只是从动因上分析略有区别，大股东增持通常是其主动意愿更强烈些，而大股东买入则被动因素占多。但是无论是大股东增持还是大股东二级市场买入都体现了其对公司未来发展前景充满信心，看到了公司未来的成长空间与盈利能力。对于投资者来说，一旦个股股价低于大股东买入价或在其附近，则便是很好的低风险套利机会。

　　大股东买入概念个股实例分析

　　金健米业（600127）。据介绍，公司在股改前已经解决了原大股东占款，而且连控股权也司法过户给中国农业银行。至此农业银行由于贷款原因被动地成为金健米业大股东。据悉，公司法人股拍卖价1.59元，加上利息损失，农行实际成本为2.24元，这一价格已经高于未来公司股改后的自然除权价。大股东农行入主之后，通过银行特有的财务和管理优势，在政策许可的合理范围内，降低了公司的财务费用和管理费用。最重要的一点是，农行作为其大股东，无论是从实力还是信用方面都远远超过原大股东，公司将不再受大股东占款问题困扰。从公司股改复牌后走势来看，仅复牌首日低于农行买入实际成本，之后股价便一路走高，最高达到2007年3月19日的6.05元，若以大股东买入成本为基准计算，则阶段收益率高达170.8%。

　　宝商集团（000796）。2006年9月8日公司公告：“海航集团协议受让宝鸡市国资委持有的1932.78万股国家股（占10.05%，约2.53元/股）、宝鸡卷烟厂持有的1651.42万股法人股（占8.58%，1.995元/股）及大众投资持有的700.60万股一般法人股（3.64%，1.995元/股）。股权转让完成后，海航集团将持有公司4284.7964万股法人股，占总股本的22.27%（2005年末每股净资产为1.995元）。”从公司公告中可以看出，宝商集团大股东海航集团的协议受让股价2.53元即为大股东买入的价。公司复牌后，股价曾一度跌至大股东买入价之下，此时便是较好的介入机会，随后股价迅速回升，震荡向上，最高上涨至2007年3月14日的8.83元，阶段收益率高达249.01%。

　　重点公司推荐

　　丰原生化（000930）。公司2006年12月9日公告：“中粮集团以5元/股的价格受让丰原集团持有的公司23820.31万股股份中的20000万股股份，占公司总股本的20.74%，成为公司控股股东。中粮集团计划在入股公司后，在现有产业基础上，根据公司业务发展需要，将逐步投入相应资金，支持公司做强做大生物质能源和生物化工产业等核心业务。”从中粮集团受让公司股份以来，该股股价尚未出现大涨，结合中粮入主后对公司业绩的推动作用，未来该股上涨空间较大，建议投资者重点关注。

　　天津宏峰（000594）。2007年2月7日公司公告：“第一大股东赤峰市松山区黄金工业公司于2007年1月23日出售天津宏峰股票804万股，平均价4.261元/股；于2007年1月24日购买天津宏峰股票244万股，平均价4.255元/股。于2007年1月30日购买天津宏峰股票156万股，平均价4.271元/股，于2007年2月5日出售天津宏峰股票94万股，平均价4.383元。通过计算，上述出售股票总的均价为4.27元/股，购买的股票总的均价为4.26元/股，除去费用，未产生差价收益。”从公告公布以来该股的走势来看，股价始终在大股东买入的总均价4.26元/股附近，未来展开升势可期，建议投资者可重点关注。