采用新策略化解倒春寒

　　上周五午市后A股市场的一度跳水，让敏感资金感受到些许寒意，而在周末出台的关于加息、股指期货的相关条例，更是让业内人士预感到A股市场将出现"倒春寒"的走势。笔者建议，投资者可以用净利润增长+合理估值的策略，来应付可能的调整。

　　□渤海投资 秦洪

　　大盘长期趋势难改

　　加息将会促使银行股的盈利能力出现不确定预期，因为存款利率提升将提升银行的经营成本，而贷款利率提升将增加居民贷款买房、贷款买车的成本，这样极有可能降低贷款规模，如此一来，就形成成本刚性增长，但主营业务收入却未必同步增长，因此，银行股今天的走势的确挺悬，A股市场的走势也挺悬。

　　而股指期货条例出台，也意味着股指期货的脚步声越来越近。由于股指期货往往有放大多空能量的作用，股指在历史高位区域且一旦上升乏力，“敏感资金”极有可能利用股指期货放大市场的调整幅度，带来股指的短线波动，从而影响市场在本周一的A股市场走势。

　　但是，这并不意味着A股市场的长期趋势会发生变化。一方面，加息和发布股指期货条例，并不会形成推动A股市场趋势性改变的决定性力量；另一方面，加息的背后显示出经济增长的强劲趋势，一系列的实证数据显示，加息对股市的短期走势影响就如同硬币的正反面一样，有涨也有跌。因此，A股市场的短期调整并不会改变市场的长期趋势。

　　选择新策略

　　但是，短线的波动不可避免，不少个股的股价也会随之大起大落，笔者建议，投资者可以用净利润增长+合理估值的策略，来应付可能的调整。

　　一千多家上市公司的主导产品、所处行业背景往往也是千差万别的，其中必然会有部分上市公司的净利润增长趋势逆大盘趋势而行。上市公司只要净利润增长的趋势是积极向上的且目前估值是合理的，那么，未来股价趋势并不会随着大盘的调整而调整，反而是不断上涨的，在近期的“2.27”暴跌后就出现了一批迭创新高的个股。

　　净利润增长的路径主要有两个：一是上市公司经历主导产品价格复苏、行业景气极度旺盛等内涵式发展，比如近期D-泛酸钙产品价格急剧涨升，从而带来了鑫富药业的股价节节走高，类似个股尚有金瑞矿业，因为金属锰价格也在近期飙升，而红星发展也有类似的产品预期。另外，维生素C、核黄素等产品价格弹升，广济药业、S*ST源药、华北制药等也可关注。二是公司有注资预期或未来项目不断竣工，从而有新增利润增长点。如万通先锋、华星