基金施压 中金所股指期货备战明显提速

　　作者：黄杰

　　编者按：

　　3月14日，全球最大、经营范围最广的金融交易所——芝加哥商业交易所(CME)宣布将同中国新华富时指数公司合作，于5月20日正式推出“芝加哥商业交易所E-mini 新华富时中国25指数期货”。此举将使CME成为第一家推出基于港交所红筹股和H股指数期货的美国交易所。这无疑使正在升温的沪深300股指期货再一次成为市场焦点。

　　基金经理们坐不住了。

　　“2·27”暴跌，使几乎所有股票型基金净值一夜间大幅缩水。各基金公司纷纷上书证监会，抱怨“缺乏股指期货等避险通道和其他修正亏损幅度的工具”，基金已经无法承受只有指数上扬才能赚钱的单行道之苦。

　　日前，证监会副主席范福春在全国两会期间公开表态：“股指期货争取在上半年推出”。而全国人大代表、中国金融期货交易所(以下简称中金所)总经理朱玉辰也表示：“在市场准备比较充分的前提下，中金所将适时推出股指期货。”

　　股指期货似乎已经如弦上之箭。不过从记者调查的情况看，监管层和中金所的态度也许只能代表一种声音。更多的期货商、未来可能担当居间人角色的券商等市场参与者似乎更担心，上半年推出股指期货过于仓促。

　　中金所加紧培训

　　“我们正在组织期货公司高级管理人员培训，估计要忙一段时间了。”3月14日，中金所内部人士透露，自2月7日《期货交易管理条例(修订草案)》(以下简称《条例》)获国务院常务会议原则通过后，该所股指期货上市前准备工作明显加速。

　　据透露，中金所在股指期货的推出时间安排上目前仍没有具体计划，但已经不再像以前设想的那样求全责备了。“原来设想要让绝大多数的未来参与者都做好充分的技术和培训准备，现在，所里按照证监会的新思路，正在准备先培训那些有条件的期货商、券商和基金公司，让他们成为中金所第一批会员。”这位人士表示。

　　与此相呼应，进入3月以来，中金所启动了自去年年底开始的全国巡回演讲、中央电视台股指期货讲座之后的第三轮紧急培训。3月10日～11日，中金所组织沪、江、浙三地期货公司及申银万国、海通证券等创新类券商在上海进行了针对期货公司及证券公司期货专管员岗位的专业培训。按照新的培训计划，5月左右，中金所还将组织开展交易结算班、技术班和客户经理班等三个层面的专业培训。

　　“与以前的培训相比，明显能感受到新培训内容涉及更多操作层面的细节。”浙江永安期货受训人士透露，在由中金所副总经理胡政亲自担纲教员的培训过程中，中金所首度明确，今年5月左右要完成首批业务员的资格考试和资格认证工作。这意味着，今年上半年，内地将产生首批股指期货专业技术人员和高级管理团队。

　　仅有培训显然不够。记者注意到，两会期间，朱玉辰利用全国人大代表的身份向全国两会代表、委员宣传股指期货的意义。“周边多个市场正瞄准我国金融期货市场的巨大发展潜力，纷纷推出针对我国的金融期货品种。如果我们不加快发展自己的金融期货市场，将有可能失去主场优势，影响国家金融安全；而我国金融机构缺少金融期货这一重要工具，将在市场竞争中处于不利的地位。”朱玉辰在一份名为《以金融创新促进金融安全》的议案中首次表述中金所“现已基本完成股指期货上市的各项准备”。

　　期货公司准备不足

　　“站在中金所立场考虑，机构成立已经快半年了，上百号工作人员需要吃饭，而股指期货迟推出一天，意味他们的亏损会增加一天。”在台湾有着10多年股指期货实战经验的东方证券金融期货部高级顾问方世圣对股指期货上市的突然加速并不感到意外。

　　不过更多的机构乃至期货商还是觉得有点措手不及。

　　“我们去年年底组织开展了‘大业杯’股指期货模拟大赛，按照原来的预期，今年上半年才会陆续完成关键性交易软件的引进和调试工作。”成都大业期货公司某高管接受记者电话采访时感叹说，看来首批能参与股指期货交易的期货公司屈指可数，而西部的期货公司更是寥寥无几了。

　　也许正如朱玉辰在全国两会期间所言，中金所也并没有期待所有的参与者都做好充分准备。

　　“期货公司本身良莠不齐，中金所也不可能等待所有的期货公司都具备了开展股指期货交易实力后再推产品上市。”前述中金所人士表示，朱玉辰定义“在市场准备比较充分的时候推股指期货”，本身就说明中金所已经改变了此前“积极稳妥、有序推进”的思路，正在选择有所突破。

　　不过，与多家基金公司有着深入接触的私募基金经理金涛认为，此番中金所提速股指期货上市准备进程，与此前发生的“2·27”股市暴跌密不可分。他透露，“2·27”风波发生后，有超过10家基金公司直接上书证监会，吁请早日上市股指期货，以接受中国股市只有“前进档”，没有“倒车档”和“紧急制动”的历史。

　　记者在一份机构情报资料上也看到，多家基金经理抱怨说“2·27”风波之所以导致基金净值大幅缩水，关键就在缺乏股指期货这一合理的避险通道和修正风险的工具。

　　对此，前述中金所人士不予置评。不过，他不否认基金作为未来参与股指期货交易的主力军，对促使股指期货早日上市有着很大的话语权。