主力热炒军工板块

　　本报记者 牛丽静

　　军工概念股的估值容易被过分高估或者低估，出现极端的定价错误和估值的大幅波动在所难免。这是投资军工类上市公司可能得到高于市场平均收益的关键所在，也是投资者面临的风险所在

　　一边是中国政府频繁推出军工产业改革发展的政策，一边是包括基金经理在内的主力机构紧锣密鼓地对军工类上市公司进行调研、布局军工概念股。一些基金经理已尝到了甜头，还有一些则在抢筹。

　　中信证券董事总经理、研究所负责人徐刚坚定地向《财经时报》记者表示，他非常看好军工行业的发展前景。而多位券商的研究人士和投资基金的负责人也均向记者表达了和徐刚相似的观点。

　　种种迹象表明，军工板块正在成为市场的一大热点。

　　政策利好

　　2007年春节后，仅仅一周多的时间里，中国政府紧锣密鼓地出台了《关于非公有制经济参与国防科技工业建设的指导意见》等在内的4个文件。

　　针对这些与中国军工产业改革发展关系重大的文件，国防科工委综合计划司司长吴忠琼和政策法规司司长张嘉浩的解读是：这是国防科技工业改革发展的重要举措。

　　嗅觉敏锐的证券行业分析师们也清晰地看到了这些文件的意义所在。西南证券分析师张刚认为，政府如此高密度地出台这些文件，预示着军工产业将迈入市场化的快行道。

　　市场化意味着越来越多的社会资本将进入军工领域。对于具体运作模式，国防科工委在《关于大力发展国防科技工业民用产业的指导意见》中明确表示，将推进资本运作，鼓励各类社会资本通过收购、资产置换、合资等方式，进入军工民品企业，推动优质资源集中。

　　而诸多方式之中，军工类上市公司是吸收社会资源和实现军工民用产业加速发展最主要的平台。

　　军工上市潮

　　3月1日，国防科工委表示，鼓励非限制军工企业整体上市。这一政策随即成为证券市场的各方参与者关注的焦点。因为作为军工企业做强做大的一个必然路径，军工企业整体上市将不断向军工上市公司注入优质资产，这对于上市公司而言是非常大的利好。

　　值得关注的是，一些军工企业对于整体上市已有计划和部署。有消息称，中国航天科工集团公司(下称“航天航空集团”)不排除整合下属上市公司的可能。

　　航天科工集团是一家国有独资的特大型军工企业，目前拥有航天电器(002025.SZ)、航天晨光(600501.SH)，航天信息(600271.SH)、航天科技(000901.SZ)、航天长峰(600855.SH)和航天通信(600677.SH)等6家上市公司。

　　而中国南方汽车工业股份公司(下称“南方汽车”)总经理尹家绪近日表示，在国家鼓励大型军工企业整体上市的方针指导下，南方汽车的整体上市计划已经启动，并且将在今明两年内实现目前，中国南方汽车工业股份公司持有长安汽车(000625.SZ)45.55%的股份。前者的母公司则是中国兵器装备集团公司。2006年，中国兵器装备集团公司的汽车发明专利，超过了中国所有汽车企业发明专利的总和。如果南方汽车实现整体上市，也必将从中国兵器装备集团公司的优质资产中获利。

　　事实上，军工企业的重组在2006年就已潮流涌动。但这只是一个开始。国防科工委秘书长兼新闻发言人黄强表示，军工上市公司在2007年将加大专业化重组力度。

　　机构热炒

　　记者在与基金经理和券商行业分析师的私下交流中发现，军工整体上市概念是他们普遍关注的焦点。有基金经理提出，由军工企业改制而来的上市公司有雄厚的科研力量，较强的纪律性。在政策扶持的大环境下，若集团公司整体上市，其向上市公司注入的资产质量会非常高。

　　银河证券分析师魏志华公开表示，军工概念股将成为主力机构的下一个目标。而一些先知先觉的基金经理早已经“先下手为强”，大举建仓具有军工背景的上市公司。军工板块也表现出蠢蠢欲动的态势。

　　数周以来，中国股市演绎出宽幅震荡的调整行情，但是，包括航天长峰(600855.SH)、

　　虽然具有军工整体上市概念的一些上市公司的股价已逆市上扬数周，但仍有基金经理继续看好这个板块，准备对一些相关上市公司进行调研并建仓。

　　有市场人士表示，前期涨幅较大的军工类上市公司只是先头部队。随着各路资金的深入，热炒军工板块的大幕正在拉开，二线军工概念股也将成为市场的热点。

　　但是，也有基金经理指出，投资军工概念股要注意消息的确定性。因为作为军工行业，国家军工订单的数量和时间往往有很大的不确定性。因此，军工上市公司对公众投资者的信息披露程度很低。

　　在这种情况下，军工概念股的估值容易被过分高估或者低估，出现极端的定价错误和估值的大幅波动在所难免。这是投资军工类上市公司可能得到高于市场平均收益的关键所在，也是投资者面临的风险所在。(未经授权，不得转载)