国内基金上月跑赢QFII

　　理柏最新公布《中国基金市场透视报告》显示，QFII上月出现亏损

　　国内基金上月跑赢QFII

　　2月份QFIIA股基金首次出现亏损，其最近半年业绩被国内股票型基金全面超越。基金评级机构理柏最新公布《中国基金市场透视报告(2007年2月月报)》，报告显示，7家QFII基金以人民币计算的平均回报是月亏损1.63％，大幅低于国内股票型和混合进取型基金的平均回报，更低于深圳300指数的涨幅。而其最近6月的总回报缩小为76.59％，国内股票型基金半年投资业绩却达80.02％。

　　QFII基金业绩振荡

　　QFII基金业绩表现一向优异，在上证指数上涨3.4％的2月份却出现月亏，令人意外。据了解，在去年10月到今年1月国内A股大幅上涨过程中，QFII基金月度业绩曾经连续4个月领先于国内混合进取型基金，除去年11月投资业绩略逊色外，其他3个月都领先于国内

股票型基金，QFII基金还创造了单月最大领先幅度接近5％的记录。

　　QFII基金进入2月份却未能保持优良业绩。报告显示，进入统计的7家QFII基金有4家在2月份出现亏损，其中，上月的冠亚军日兴AM中国A股基金和日兴中国A股基金2号落到底端，月回报率分别为－7.51％、－6.62％。报告称，这从侧面反映了整个市场个股的剧烈波动。

　　盈利部分排名靠前的是摩根士丹利A股基金和富通扬子基金，它们在2月份的回报率分别为2.90％和2.07％。而iShare新华富时A50中国基金虽然在2月份的回报仅有0.31％，但以其最近6个月98.18％的总回报率拔得头筹。据统计，QFII基金的最新资产规模达到51.72亿元，理柏称数据未包含荷兰国际中国A股基金和星展银行中国优势A股基金。

　　短期表现不说明问题

　　尽管QFII基金2月收益不尽如人意，但多位基金分析师相继表示，一个月的行情无法说明任何问题。“投资有风险，市场有波动，盈利和亏损都很正常，QFII再好也不可能熊市牛市都赚”，银河证券首席基金分析师胡立峰认为，7只基金只能代表部分，并不能完全说明问题，“没有掌握第一手数据，数据不够，往往有可能犯以偏概全的毛病”。

　　“优异的业绩及良好的成长性是QFII持股的重要思路”，一位基金评级公司分析师认为，QFII更注重基金业绩的长期表现，在股市剧烈振荡时期无法显现其实力，“但真正投资的实力还是要看长期。”同时也有业内人士认为，国外基金在同样的行情中未能跑赢国内基金说明其投资理念未能与我国国内的实际情况相结合。

　　国内基金表现良好

　　和QFII基金的亏损相比，国内基金的表现相对较好。2月份开放式基金再度全线上涨，国内股票型和混合进取型基金分别获得3.7％和2.2％的平均回报。但由于A股市场在2月份的剧烈波动，各基金分类的涨幅已经明显缩小，表现不及各类指数。股票型、进取混合型、灵活混合型、平衡混合型基金分别上涨3.07％、2.20％、2.34％和2.01％，明显低于沪深300指数6.68％的月涨幅。此外，开放式基金业绩分化明显，理柏中国研究经理周良在报告中指出，市场高位振荡使基金的操作方法出现分化，个股表现差异的加大也加剧了基金业绩的差异。

　　在急剧变化的市场行情下，

封闭式基金则可称得上表现出色。由于前期折价率拉大，加上临近3月底的分红期，吸引投资者的注意。封闭式基金2月的市价表现出色，上证基金指数上涨7.40％，超过了沪深300和开放式基金的表现。截至3月2日，封闭式基金的平均折价率缩小到21.26％。基金开元和基金裕阳列2月市价涨幅前两位，分别上涨20.91％、15.58％。理柏认为，3月底是封闭式基金公布年报和分红方案的时间，封闭式基金的市价表现在此前后有望强于市场。

　　业内人士认为，尽管国内基金在2月份的表现胜于QFII，但并不能以此判断国内基金具备了优于QFII的投资实力，“只能说国内基金在资金方面具有优势，可能对2月份的振荡行情反应较敏捷。”

　　股市波动慎选基金

　　理柏报告中称，大陆股市震荡加大，受股市影响，上证基金指数上涨7.04％，创出历史新高，而在过去12个月的累积涨幅达到了166.69％。而由于2月份的消费价格数据(CPI)同比上涨2.7％，增速快于1月的2.2％。理柏报告中称，CPI数据可能再度引起市场的加息担忧，加大股票市场的波动，投资者应对此密切注意。

　　然而尽管股市波动大，投资者对新基金追捧的热度不减，周良在报告中记录，新发基金无论公司规模大小、历史业绩高低，全部引发排队购买，在数小时内就募集到100亿元的发行限额，基金投资者急于进场的迫切心情和选择上的盲目都得到清楚的反映。

　　理柏对投资者提出相反的建议。“逢新就买，而不顾基金公司管理的能力、目前的市场情况，显然欠缺理性。没有研究可表明新基金的业绩会更优，净值1元的基金并不比净值2元的基金更安全，也不会更有上升潜力”，周良认为，新基金不是不可以买，而是在购买前要对基金公司的管理能力、拟任基金经理的以往业绩、产品风险收益水平等有了解，“切忌随大流，把新基金当作

新股发行买，投资者应该根据不同的投资需求，选择适合自己的基金。”

　　本报记者林峥实习生周燕妮

　　图：

　　2007年2月QFIIA股基金表现

　　QFIIA股基金净值表现比较

　　2007年2月中国开放式基金分类业绩

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