券商借壳资产注入 概念股狂飙

　　刘瑛

　　形容2007年开始的股市行情，最常用的词莫过于“震荡”。经历了2006年约130%的涨幅后，股指在2007年初至今一直震荡调整，其间上证指数多次大幅涨跌，最低下跌至2541点，但也曾一度超越3000点大关。

　　即便如此，在股指大幅震荡的交易日中，仍有股票涨幅超过300%。类似于之前的“股改”概念被投资者充分发掘，一些具有资产重组或者整体上市概念的低价股成为目前股市中最亮的明星。

　　2007年至今，涨幅最高的股票为都市股份(600837.SH)，涨幅高达341%。由于该上市公司在2006年底公告称，海通证券将借壳上市，于是在2007年首个交易日复牌后，股价便从5.80元开始连续14个涨停至22.01元，目前股价在25元附近徘徊。罗平锌电(002114.SZ)、威海广泰(002111.SH)、中国海诚(002116.SH)3只上市不久的新股涨幅超过200%。

　　除3只新股外，还有6只

股票涨幅超过200%。其中安信信托(600816.SH)股价从5元附近涨到昨日的14.81元，刺激股价猛涨的主要因素是该股向中信信托定向增发，中信信托将由此借壳上市。

　　沪东重机(600150.SH)则是整体上市概念造就的明星。由于大股东中国船舶工业集团公司借壳上市，使其今年以来涨幅高达136%。

　　理论上来说，资产注入有利于降低市盈率，使得股价上涨和牛市得以延续。通常情况下，一个40倍市盈率的股票在资产注入后，市盈率会下降，因为注入的资产市盈率通常会低于40倍。国泰君安

证券研究所投资策略部研究员吴坚雄表示，个股估值的回落，最迅速的途径是外延资产注入，都市股份、沪东重机都是很好的案例。

　　这些大多原先在10元以下的低价股因为投资者对资产注入的预期提前连续性暴涨。上投摩根基金称，大盘蓝筹股表现不如中小市值股票活跃，资产注入和整体上市等外延式增长是今年的重要投资主题之一，这为中小市值股票的上涨提供了想象空间。华宝兴业收益增长基金经理冯刚称，最近的市场出现了一些结构性的变化，资产重组和整体上市板块明显有炒作嫌疑。

　　这样的热潮令基金广为宣称的价值投资理念受到了挑战，中海分红增利基金经理李涛表示，2007年市场关注的主题之一将是围绕资产注入展开的又一波寻宝游戏。

　　然而，股价连续上涨成交量并没有放大，能够享受连续涨停的是预先埋伏的投资者。冯刚称，往往等一般投资者看清楚的时候，超额收益已经很少了。因此，市场表现出来的就是越朦胧的越能涨，越看清楚的越涨不动。

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