上证所报告建议逐步构建证券交易差异化路线图

　　本报讯 近日，上海证券交易所新一代交易系统项目组和国泰君安证券衍生产品部共同完成“新交易系统下差异化交易机制研究”这一课题。在对投资者充分调研的情况下，该课题报告为新交易系统下的差异化交易机制的进程制定出了初步路线图。

　　报告建议，考虑到交易制度的承继性，以及改革的难易程度，要逐步推进构建差异化交易机制路线图。

　　首先，建议推出更加丰富、多样化的指令类型，如止损订单和多日有效订单等。现有交易系统仅支持限价订单、非交易订单和市价订单，而新的交易系统基本涵盖了所有的订单类型，包括限价订单、市价订单、止损订单、冰山订单、一揽子订单、多日有效订单、一级交易商订单、协商订单、非交易订单等。从投资者的需求调查来看，对于止损和多日有效订单的需求更加迫切，可考虑先推出这两种订单类型，然后再推出其他的订单。

　　第二，建议放宽

股票的涨跌幅限制为20%，取消目前普通股票和ST股票的差异化涨跌幅限制；从涨跌幅限制价格运动的实际情况看，涨跌幅更多地是限制了股价上涨，而不是限制下跌。由此可见，现有的涨跌幅限制制度已经落后于证券市场的发展。建议考虑逐步放开证券的涨跌幅，最终实现将大盘“断路器制度”作为替代的价格稳定机制。

　　第三，建议在上证50ETF、上证50指数成分股、上证180指数成分股上实施融券机制，其他股票不允许融券；将权证和上证50ETF作为试点交易品种，引入履行更严格报价义务的强势一级交易商；将上证50ETF、上证50成分股作为试点交易品种，实行日内回转交易，并在试点成功后，将日内回转交易推广至市场中的所有交易品种。 (黄婷）

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