有效突破3000点概率不大

　　北京首放

　　周一大盘窄幅震荡，沪深两市涨跌互现。虽然上证指数日K线已经连续拉出5根阳线，但是涨幅越来越小，表明临近3000点大关时，由于已到达短期方向选择的敏感位置，市场心态越来越谨慎。从资金供需、蓝筹动向、技术压力等方面看，迅速有效突破3000点的概率似乎不大。

　　资金供需基本平衡

　　从资金面看，节后新基金发行非常火暴，本周又将有三只新基金连续发行，预计3月份基金募集额度将会达到800亿元，在流动性过剩的大背景下，股市的外围资金相当充裕，但我们认为，资金充裕未必引发股指大涨。

　　一方面，新基金不一定会在3000点相对高位快速建仓，而很可能等待更好的时机。另一方面，在资金供给充裕的同时，需求压力也不可忽视，这个压力主要来自于大、小非解禁。据统计，3月份限售股解禁的上市公司共有105家，其中包括股改限售股（小非）解禁98家，合计规模超过44亿股，另外还有大股东增持股解禁6家，内部职工股解禁1家，如按市价计算将带来500亿以上的资金压力。所以，3月份的资金面未必如表面上看到的那样乐观，而是供需基本平衡。

　　核心蓝筹按兵不动

　　周一市场核心蓝筹股出现分化，工行、中行继续小幅上涨，但中国石化、万科A等个股再度进入调整，这与我们上周的判断相一致，虽然大部分核心蓝筹股经过中期调整已经到达战略建仓区域，但主流资金的战略建仓不同于游资的快速拉高建仓，更多是在底部区域的反复震荡中通过较长时间的逢低吸纳来完成。那么核心蓝筹股经过上周的反弹，在主流机构不急于追涨买入的操作方式下，本周按兵不动或短线回抽的可能性更大，这将给大盘带来一定的压力。

　　当然，在核心蓝筹分化的同时，市场题材股的炒作保持了相当的活跃度。如医药股，从上周四开始已经连续三天走强，其题材来自于两会的热门话题--新医改问题，相关的政策将会加大医疗卫生事业的投入，从而使医药板块具有长远增长的预期。但我们仔细观察其领涨股，如连续涨停的三普药业、紫光古汉、西南药业等，一个共同的特点是盘小（流通盘1亿股以下）价低，而并非业绩优良的行业龙头企业。也就是说，医药股的上涨基本上可以判断是游资行为，其他如周一表现比较活跃的电子信息、科技股等都具有类似特点。游资对于题材股的炒作可以活跃市场人气，缓解调整压力，但要推动大盘向上突破的难度是比较大的。

　　技术面位于变盘敏感点

　　2月27日大阴线以来，我们对大盘技术走势的基本判断有两点：一是市场已经进入到中期调整阶段；二是这个中期调整可能以2600-3000点箱体震荡方式来完成。

　　首先，中期调整通常会出现下跌、反弹、再下跌三个阶段，目前已经出现了第一次下跌和反弹，后市可能还差一个再次下跌的波段。其次，箱体震荡的短期顶部压力在3000点左右，目前已经逼近，如突破则意味着新一轮行情开始，否则大盘将再次向箱底运行。而根据我们上面对板块动向的分析，在核心蓝筹股按兵不动甚至短线回抽的情况下，大盘缺乏有效突破3000点的力量，即使在题材股带动下短期上摸3000点，无功而返的可能性也很大，而一旦大盘挑战3000点不成功出现相对高位的中阴线，则可能再次形成向2600点附近快速回落的走势。

　　由于目前市场位于变盘敏感点，建议投资者在大盘突破之前不宜盲动，应耐心等待市场方向选择之后再进行操作上的决策。