稳步反弹　再战三千

　　上市公司业绩超预期增长，将进一步提高市场估值

　　■市场观察

　　本周“两会”召开，关系民生的农业、环保、医疗问题逐一得到讨论，市场对“两会”的热点议题反应强烈。另外，在“两会”期间讨论的物权法及两税合并问题也引起了市场的关注，房地产板块和两税合并方案受益明显的金融板块屡有表现。在稳定迎两会的指导思想下，本周市场稳步反弹。下周两会闭幕之时，反弹势头能否延续值得关注。

　　再次面临3000点压力

　　周一大盘曾因港股暴跌而盘中跳水100多点，之后随港股反弹而反弹。但从目前的走势来看，港股仍处于中级调整当中，不排除短线反弹后还有进一步向下的可能，这将给后期的A股走势带来不利影响。

　　成交量明显萎缩，将制约本次反弹的高度，成交量的萎缩与指数的上涨之间形成背离。随着指数反弹到2900点上方，大盘运行的压力将越来越大。3000点附近两市成交量曾连续几个交易日达到了1500亿元，套牢盘严重。大盘前两次在3000点附近引发大幅调整，显示这里有强大的阻力，以目前偏小的成交量而论，要向上突破难度很大。同时，3000点附近市场参与者获利已经相当丰厚。

　　从市场运行格局和周期上看，虽然大盘上冲还将持续，长期性结构性牛市基础也没有变，但短期大盘面临再次冲高回落的风险。

　　业绩增长提高市场估值

　　当然，种种迹象表明，股指期货条例有望于近期出台，如果成为事实，大盘将有望向3000点上方迈进。核心蓝筹板块从一月份就进入中级调整，工商银行、中国石化、中国银行、中国国航及万科A等龙头股的跌幅都达到甚至超过了30％，估值水平也重新回到较合理水平。股指期货条例如果在预期内出台，此类品种将值得重点关注。

　　因此，建议投资者在短线压力和结构性牛市中寻找平衡。虽然经过宽幅振荡，但市场人气依然旺盛，在流通性过剩局面不改的背景下，市场在相当长一段时间内将保持结构性牛市。春节以后发行的4只新基金都在一个工作日内完成发行，募集资金总额达到360亿元，照此速度，3月份的新基金募集资金总量将再创历史纪录。也就是说，在资金面充沛的前提下，投资者可以在短线压力中寻找成长性品种。

　　在宏观经济向好的支撑下，成长性品种将有较好的机会。从已经公布的2006年上市公司年报表现来看，上市公司业绩出现超预期增长，有将近100％的增幅。在2006年业绩的基础上，2007年第一季度业绩预告值得关注。如果上市公司2007年第一季度的业绩增长率能够持续大于2006年的PE值，那么市场估值进一步提高是值得期待的。武汉新兰德余凯