两会勾勒我国金融衍生品发展路线图

　　如何发展我国金融衍生品市场日益引起两会代表委员的关注。两会期间，代表委员提出，金融衍生品市场发展缓慢，无法满足广大企业规避金融风险和资金管理的需要，并呼吁，加快发展这一金融市场的高端领域，推出股指期货、国债期货、外汇期货期权、黄金期货等一系列品种。

　　2006年，内地首家金融衍生品交易所———中国金融期货交易所在上海宣告成立。我国金融市场发展进入一个新阶段。

　　但与此同时，专家敏锐地指出，随着中国经济高速发展以及逐步融入国际金融体系，境外金融市场正在加快发展与中国金融市场相关的金融衍生产品。境外已有数种中国金融衍生产品或中国概念的金融衍生产品。如，2003年香港交易所推出H股指数期货，2004年芝加哥期权交易所推出中国指数期货产品，2006年新加坡交易所推出的新华富时A50指数期货，2006年芝加哥商品交易所推出的人民币对美元、欧元及日元等期货和期权交易等等。

　　正是看到这点，全国政协委员、上海交通大学国际交流学院院长张圣坤认为，这些境外上市的金融衍生品将会对我国金融市场以及金融产品发展产生一定影响，并在一定程度上凸现出金融定价权旁落境外的危机。

　　全国

人大代表、中金所总经理朱玉辰也表示，近20年来国际金融市场上的金融创新集中在以期货和期权为代表的衍生产品上，这些产品已经成为金融资产的定价中心和避险中心，谁掌握了金融衍生品，谁就占领了金融市场的制高点和主导权，也拥有了金融市场的话语权。目前中国衍生产品市场的发展明显滞后，在全球国内生产总值排名前20位的国家中，只有中国没有金融期货，产品定价处于跟随的低端状态。中国应加快推动衍生产品市场发展，以掌握金融市场定价权。

　　其实，随着中金所的成立，我国已经迈开了金融衍生品市场发展的步伐。两会期间，证监会主席范福春接受记者采访时就表示，争取上半年推出股指期货。

　　那么，金融衍生品市场发展的路线该是什么样？在代表委员心里，已有一幅蓝图。

　　股指期货肯定是拔得头筹的产品。加快推出股指期货，意味着可以迅速抢回我国证券市场指数期货定价权和主导权，减弱境外股指期货先发优势造成的不利影响。张圣坤建议，在合约设计方面应体现出产品的差异性、合理性；在适当的风险控制范围降低成本、扩展交易时间，不过分限制交易者以迅速做大市场。

　　加快在银行间外汇市场发展外汇衍生品交易。在

人民币汇率改革一年多后，外汇市场的主体和交易量不断扩大，灵活性也在不断增加，这意味着外汇交易中心已经具备了推出外汇期货、期权的基本条件。张圣坤说，应抓紧进行外汇期货期权的相关试点，以解决境外投资者规避风险的需求。

　　在银行间债券市场推出国债期货等债券衍生品。债券期货是国际市场公认的成熟、量大、风险小的金融衍生品。银行间债券市场在推出债券期货方面具有明显优势：充足的人才、稳定可靠的交易技术和交易平台，需求强烈且足够的市场参与主体。

　　加快在黄金交易所推出黄金期货，通过试点，推动我国黄金市场由现货向期货转变。

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