大盘股“站岗”

　　

这周盘口依然是延续震荡走势，沪综指周一最低跌至2723点，周五最高涨至2962点，五个交易日的震幅是239点。周一沪综指震幅达100点，但周二起连续四个交易日收阳，让人错觉这一轮的调整已经结束。

　　调整不太可能就此结束。周一“两会”开幕，预料中“两会”代表热议

房地产调控的利空阶段性“出尽”，万科A为代表的地产股强劲反弹，大盘地产股的助推作用使当日收出一根上下对称的中阴线；而周二起金融股绝地反弹，特别是周三、周四、周五券商题材股整体上冲——中信证券再创新高，强化了其他类金融股的“筑底”，指数当然会震下去复又荡起来。

　　然而，大盘指标股能否就此重拾升势呢？如果在三个月内推出股指期货，任何想“试水”股指期货的机构和个人，从现在起一定会加大大盘指标股的持仓比例。但股指期货果真会在上半年如期推出吗？笔者以为经过了上周的“黑色星期二”，管理层会更加慎重地把握“积极”与“稳妥”之间的度的。

　　且不论大盘股的估值是否已经相对高了，从大盘上市公司的大股东和管理层利益驱动的角度看，大盘股在上半年乃至更长时间内不具备持续上涨的动力。对国企大盘公司的“市值考核”尚未开始，大多数大盘公司还没启动高管的股权激励计划，还有四、五月份“小非”的集中减持——大股东主导的资产注入和整体上市乃至控制成本的措施，一般也会在“小非”集中减持之后。股价上涨跟大股东和高管没发生真金白银的利益关系，大股东当然会用他得天独厚的地位“控制”股价，甚至“压低”股价。已经出现的那些股权激励计划实施前后业绩差异巨大的个股，不值得我们玩味吗？

　　还有就是“大非”悄悄地减持。据《中国证券报》统计，至2月26日，不足两个月内已有61家公司的大股东实现了8.5亿股的减持，市值184亿元！而且多是一些市场公认的绩优公司——往后大盘股再持续涨，会有多少“大非”会这样果断减持呢？在没有“市值考核”、股权激励等制度安排，在“小非”还要蜂拥减持的情形下，大股东在股价上涨中获得现实利益的唯一办法只能是到期减持。即使将来有资产注入或业绩大幅提升等题材，“大非”们也还可以在股价低时买回

股票。如此，大盘股岂能重拾升势？

　　但大盘股又多是绩优股，业绩保持几年20%以上的复合增长率又多有可能；再从交易数据看，沪综指2500点以上的换手率已达70%，大盘股整体上再有15%以上的下跌空间也很难，所以大市震荡的支撑位极可能就是2500点。

　　大盘在一个可预见的空间内以反复震荡的方式完成所谓“调整”，大盘指标股自会在一个相对窄的震荡空间内“站岗放哨”，其他中小盘股特别是其中的各类题材股呢？自会加剧分化，有乌鸡变凤凰的，也会有乌鸡变死鸡的……

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