构建稳健的投资组合

　　投资组合建议

　　国都证券 姚小军

　　我们对3月份基金投资策略的整体建议是：构建稳健型的投资组合。对不同类型基金的投资建议分别是：增持封闭式基金，持有指数型基金、股票型基金、混合型基金、保本型基金、债券型基金和货币市场基金。

　　2月份基金投资组合评价

　　我们推出的基金投资组合在2月份的收益率为9.95%，而同期沪深300指数上涨了9.17%，国债指数上涨了0.09%，按沪深300指数占80%权重，国债指数占20%的权重计算，业绩比较基准在2月份上涨了7.35%，基金投资组合的表现领先于业绩比较基准2.60个百分点。投资组合收益领先于业绩比较基准的主要原因是组合中对封闭式基金作了较高比例的配置，而封闭式基金在2月份的表现要优于股指。

　　从业绩贡献率来看，封闭式基金、股票型基金、混合型基金和债券型基金都取得了正的超额收益。

　　3月份基金投资组合建议

　　在假定风险中性，风险调整收益率最好的目标下，建议构建以下投资组合：

　　配置比例调整理由：

　　我们对封闭式基金的评级是增持，但由于已配置了较高的比例，因此在本期投资组合中不改变封闭式基金的配置比例。

　　投资组合基金推荐理由：

　　封闭型基金——基金同德、基金兴安都属于小盘封闭式基金，两只基金剩余期限较短且历史业绩较好，具有较高的到期套利投资价值，而基金丰和、基金裕阳都属于大盘基金，历史业绩和折价率水平相对较高，具有较高的分红与封转开投资价值。

　　股票型基金——华夏精选、嘉实成长都是长期业绩表现较好，且风险调整后收益较高的品种。

　　混合型基金——宝康配置、鹏华成长、广发聚富的长期风险调整收益在该类基金中名列前茅。

　　债券型基金——该类基金选择嘉实债券和宝康债券，这两只基金为全债型基金，虽然此前收益水平不如偏债型基金，但其风险较低，且我们的投资组合中已有股票型基金。

　　基金投资组合

　　基金种类比例 变动推荐基金 与上期比较

　　封闭型 40％0％基金同德、基金兴安、基金丰和、基金裕阳调出基金金元、基金久富、基金兴华，调入基金同德、基金兴安、基金裕阳

　　指数型 0％ 0％—— ——

　　股票型 10％0％华夏精选、嘉实成长——

　　混合型 30％0％宝康配置、鹏华成长、广发聚富 调出诺安平衡、调入广发聚富

　　保本型 0％ 0％—— ——

　　债券型 20％0％嘉实债券、宝康债券——

　　货币型 0％ 0％—— ——

　　资料来源：国都