商品交易告诉了我们什么

　　尽管股市仍然受到全球局势的挟制，但是其他交易市场的行情也可能影响到股市的价格。在经济中，一切都源自原材料(商品)，然后才是企业融资(债券)，最终归结到企业盈利(股票)。商品交易是经济活动的初级警报系统，从而也是股市价格的早期预警。

　　尽管这种关系非常基本，但是在客观的分析活动中，这种联系往往不是非常清晰。但是，市场本身对这种秩序拥有自己的内在技术处理法则。如果经济开始高涨，那么企业就会需要生产所需的原材料和驱动生产所需的能源。

　　在我们已经历的或尚未经历过的衰退中(这将取决于你对衰退的定义)，市场对商品的需求都较为疲软。商品交易研究局(Commodities Research Bureau)所制订的商品交易指数已大幅下跌。

　　现在每个人都可能被问及的问题是与全球紧张局势相关的恐惧因素。做为市场不确定期的“反股市”商品，黄金已维持了几个月的强势，但是今天却遭受了重击。与以往中东地区出现紧张局势一样，近期原油价格也是居高不下。

　　但是，即使我们不考虑黄金和原油，甚至将贵金属白金、加热用油和天然气排除在外，剩余商品的整体价格仍在稳步走高。

　　例如，糖价处于二十个月以来的最高点附近，铜价逼近两年以来的最高值，可可粉价格已达到二十年以来的最高。谷类(大豆、玉米、小麦)价格存在长期的上涨趋势，肉类(牛肉、猪肉)价格存在中期的涨势，甚至今年到目前为止，木材的价格也极为稳定。

　　CMT的期货市场分析师丹尼尔-切斯勒(Daniel Chesler)指出，目前的咖啡市场与1994年存在惊人的相似，当时咖啡的价格由每磅70美分增至2.50美元以上。此前，在多年的低迷期和以月度价格范围狭窄及波动性显著下滑为标志的筑底期，咖啡的价格跌至历史最低水平。

　　虽然凡事总存在例外，但是由于市场交易的80%以上的商品价格都出现反弹，除开美元的疲软，这种情况的出现必然存在其他的原因。商品交易的强势不能直接转化为强大的经济和股价的攀升，但是至少将防止市场遇到熊派的困扰。

　　股市似乎已经进入一个长达十年的交易区间，但是这与我们在1970年代看到的情况并不一样。它可能被巨大的、适合交易的上涨势头所打断，尽管多数的衡量标准都说明熊市已经结束，但是我们无法保证在下一轮的反弹开始前市场不会跌至更低的水平。