贪念恐惧主导景气循环

　　主导景气循环的，不是只有经济的状况而已﹐主因还是来自人的情绪。当经济出现成长的时候，我们就会变得很贪心。如果势向上走，那我们就会认为市况将永远往上攀升，而我们也就照着这样的想法进场操作。我们会急着出门，把更多的钱投进股票市场，或是赶紧买栋更大的房子。如果企业会雇用更多的员工，计划在六个月之内让业绩成长一倍，同时也买进大量的存货。在贪婪的世界里，根本没理由担心仓库里的货品不能卖出去。相反的，反而害怕如果货架上的东西不够，就会失去提升业绩的机会。同时，由于我们预期生意会很兴旺，于是就把商品的售价调高，这就是景气扩张了。

　　但景气扩张能维护多久呢？这有点电影常看到的具有超能力的人物，他们可以跑过悬崖，并在半空中继续前进，一点困难都没有。但当他们往下看的时候，发现下头竟然空无一物，说时迟那时快，就开始向下坠落了。这样的情况在很多市场里真的发生过。例如，突然间顾客不再上门，而货架上开始出现过量的存货﹐或者股市的买家突然少了﹐于是崩跌就开始了。

　　相对的，当在景气衰退到谷底时，人人都被恐惧笼罩，贪念已消失无从。没有人愿意试着让钱发挥作用。企业不想雇人，也不想设工厂，甚至不想进货。

　　当然，在这里扮演着重要角色的，不单是恐惧和贪念而已。其他关键的因素还包括时间的落差，以及库存和持续一段时间的投资等。对景气循环来讲，企业库存的重要性是超乎一般人所想象的。如果我们把库存的数据拿掉不算，那么景气循环的规模恐怕会缩小到原来的一半不到。销售商品为主的企业，通常都必须多进一些货，以应付突然出现的市场需求，免得在拒绝顾客进门的时候，还惹得他们发脾气。同时，如果同一产品能够一次进很多，那么进货成本也比较低。而还没卖出去的那些多出来的货品，就是所谓的库存。

　　当时机很好，人人都有贪念的时候，预期销售量会上升，因此库存也会相对增加。我们举个例子来看。假设这个星期的生产比上星期好一倍，而我们希望手上能有两个星期的供应量作为库存。假定上个星期卖出了一百个新开发的产品，那么我们需要二百个来作为库存。但因为一个星期就卖了二百个，因此库存量应该增加为四百个(两个星期的供应量)。现在我们来看看库存量和销售量的增加，会对生产计划造成什么影响︰上星期我们卖出一百个产品，每星期也制造一百个产品。但这个星期我们卖了二百个，因此库存量便从上星期的二百个减少到只剩下一百个。但我们需要的库存是四百个，而不是二百个，因此我们一方面必须制造三百个产品来作为库存(让供应量成为四百个)，同时还得制造二百个以应付本周的销售需要。也就是说，我们生产量必须变成原来的五倍﹗要达成新的生产目标，就表示员工必须大量地加班赶工才行。这正是造成景气扩张的原因。

　　景气衰退的状况也一样，只不过刚好相反。过了几个星期以后，每周的销售量由二百个降到一百个。这时候，我们把生产量从二百个减少到一百个。不过，我们的库存量还有四个，而不是供两周需要的二百个。因此，为了降低生产量，我们决定暂时把工厂关闭一个星期。这就是景气衰退了。

　　在这些状况里头，最关键的问题是，今天就必须把下个星期、下个月，甚至于明年的计划订出来。从现在到未来的时间落差，再加上贪婪和恐惧的心理，这构成我们走向失败的原因了。