景气循环模式可循

　　在美国，景气循环的观察和研究在很久以前就开始了。美国首次有系统地对整体经济作研究，是在十九世纪的时候。很多从事经济研究的人，也已经把美国的景气循环模式往前追溯到1830年左右。现在负责监控这些数据的是国家经济研究局(National Bursar of Economic Research ， NBER)﹐这是个非营利性质的民间组织。该组织是很多经济研究计划的主要资金来源，同时也赞助了很多具有原创性的研究计划，其中包括经济学家密歇而(Wesley Clair Mitchell)所主导的一系列研究计划。密歇而是现代景气循环理论的开创者，目前用来监控景气循环的经济数据，大部分也是在他的协助之下所奠定的基础。国家经济研究局所公布的景气循环数据，在经济学界被广为采纳(但并不是所有人都使用这套数据)。

　　由于经济循环本身像个谜，以及预测下一步如何变动的说法，永远都那么令人引人瞩目，因此有关景气循环的理论层出不穷。如果你想猜猜看(用预估这个字眼就言过其实了)景气循环的下一步会怎么走，或是想判断别人的预期有没有道理的话，可以参考下面这几个想法。

　　景气循环有一些固定的模式可循，而每一次事情发生的先后次序，大致上也都是重复的。到目前为止，以前的确出现过时间又长，范围又广，而又让人感到恐怖的衰退。但这些都已经过去了。经济扩张的状况也是如此，不管现在经济景况有多好，未来总是还会有另一次的衰退出现。当你每次身陷于景气衰退谷底，记得一定会有复苏和扩张的一天，记得情况总是有上有下、有起有落，对你的财务状况和心理健康都很重要。

　　除了上涨之后就会下跌，以及下跌之后一定会上涨的定律外，还有其他的先后顺序也可能会重复。现在我们假设某个国家的经济正快速成长，并且稳定地扩张。首先，利率会开始上扬。利率会翻升的原因，是因在经济全面走强的情况下，每个人都觉得很快活，对未来感到乐观，因此越来越多人想借钱，也有更多的企业向外融资，于是资金需求就增加了。第二个原因是，在经济扩张期间，企业活动的增加往往会引想物价上涨并导致通膨压力升高。而通膨压力增加的话，就表示利率会上扬。第三个原因是，过了一阵子以后，联邦准备理事会可能就会开始担心通膨问题，并将利率推高。当利率上扬的时候，通常就表示景气扩张已经越来越接近尾声了。

　　在经济体系里，有些部分最容易受到利率变动的影响。例如，融资成本上升就会直接冲击到

房地产市场。另外，利率上升就表示债券价格会下跌，而且除非上市公司的获利状况强劲，否则利率攀高也可能导致股价走弱。经济再怎么扩张，迟早都会碰到极限。过一阵子以后，利率也会触及顶部，然后开始下滑。在这种状况发生后，某些市场就会开始酝酿反转走势了，例如，原来被高利率压得喘不过来的房地产市场会回转反扬。股价原来在利率上升时可能已开始下挫，但在利率回软以后，也会重振旗鼓。利率的变动模式是可以预期的，而这些状况的先后顺序也会不断地重复。

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