三连阳，又起新升浪？

　　三连阳，又起新升浪？

　　关键因素是权重指标股，它们决定市场的方向

　　■市场聚焦

　　周四沪指在个股继续普涨的格局下继续反弹，最终收盘站稳2900点，也站到了所有均线的上方，表明前期恶劣的技术形态有所好转。美中不足的是成交量继续萎缩，说明观望情绪仍充斥着市场。但盘中个股活跃度开始提升，连续上扬甚至是连续涨停的个股开始出现，意味着投资者的信心有所恢复，进行了尝试性的主动运作。而权重指标股的整体止跌反弹更在很大程度上奠定了反弹的基础。不过，从技术上看，短期沪指再度面临3000点的阻力关口，多空必然再度进行激烈的争夺。我们认为，后市最为关键的因素在于以工行为首的银行等权重板块的走势，它们决定了市场的方向。

　　延续升势要看权重股

　　在2月27日的超级大阴线之后，经过7个交易日的反复争夺，多方终于在周四收复了大阴线一半的幅度，也突破了多条均线形成的压力。可以说，短线市场形势再度向多方转移。那么，这是否意味着一轮新升浪的开始呢？

　　我们认为，出现这种走势的概率很低，毕竟，市场涨幅已经逼近了200％，技术上的严重超买及顶背离都不支持新升浪。尤其是经过暴跌后投资者的信心不会在短期内恢复，市场的做多人气无法激发。不过，作为可能的走势，市场也存在再度大涨的概率，其中最关键因素在于以工行为首的权重指标股。我们可以发现，近期反弹的主要推动力是工行、中行、万科、中石化等，而它们在前期已经出现了至少20％的调整幅度，部分个股正好处于60日均线附近，近期的振荡也正是多空双方围绕60天均线进行的争夺。也就是说，只有这部分个股在60日均线确实受到了支撑，后市全线进入一轮上升浪，才能够有效推动指数上扬。但从周四的盘面看，万科、招行在60日均线上方持续缩量，做多气氛不浓；工行则连60日均线都还没有触及，表明市场还没有认同目前点位的支撑。

　　因此，对于后市的走向，我们必须看权重指标股的走势：它们集体上攻，指数也将继续上攻；它们继续横向振荡，指数的上升空间也将被压制。

　　结构性分化不可避免

　　随着连续的小阳反攻，投资者的信心开始恢复。周四个股活跃度开始增加，涨停个股数量明显增多，尤其是出现了连续上扬甚至涨停的个股，出现了赚钱效应。那么，这是否意味着个股的炒作将再现前期的辉煌呢？

　　我们认为，在经过前期补涨股的疯狂炒作之后，绝大部分个股已经出现了较大的涨幅。而超级大阴线之后，权重指标股对指数的重要作用又慢慢影响着投资者的操作思路。目前，涨幅前列虽然仍是一些绩差股、题材股等，但它们的炒作已经进入到了尾声，后市整个市场将面临个股结构分化，增量资金也将重点放在了已经调整到位的、没有下跌空间的价值股身上，如银行、地产等。从工行盘中屡屡出现巨额大单的情况，我们也可以看出这一趋势的变化。与此同时，资金将流出前期的题材股，没有实质性题材的个股将面临调整压力。

　　因此，在中期调整的大环境下，以全面普跌、泥沙俱下为特征的第一阶段调整已基本完成，后市进入以结构性调整为主的第二阶段。而从近日权重股尤其是大盘成长股企稳的表现看，第二阶段的调整将以振荡整理的方式展开，个股分化将加剧，真正具有价值的品种或防御性品种将是结构性调整中的最好选择。

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