低市盈率煤炭股值得关注

　　【本报讯】多家新基金发行遭抢购为市场带来增量资金。从新基金的选股思路来看，除了配置一些权重核心蓝筹股之外，一些估值偏低的成长蓝筹将成为新基金建仓的重点。像煤炭板块目前普遍市盈率仅15倍左右，在两税合并政策下不少煤炭股动态市盈率将降到10倍左右，值得重点关注。

　　国家重点扶持

　　事实上，国家在2006年底全面确定取消计划内电煤后，电煤价格全面与市场价并轨，全国煤炭合同汇总会统计结果显示，今年电煤价格普遍上涨了30元／吨，像山西大同等煤炭企业电煤价格上涨超过了10％。同时，最新公布的煤炭工业“十一五”规划明确表示国家将重点支持一批大型煤炭集团，通过整体上市支持煤炭企业做大做强，一些大型煤炭集团旗下的上市公司正在成为集团在资本市场的旗舰。比如去年刚刚上市的三家煤炭类上市公司大同煤业、潞安环能、平煤天安的募集资金都用来收购成熟的矿井资产提升产能，其他如国阳新能、兰花科创、西山煤电等去年也均通过收购大股东煤矿资产进一步壮大煤矿储量、增加产能。

　　投资价值凸现

　　从两税合并政策预期来看，目前不少煤炭蓝筹平均动态市盈率都在15倍左右，而煤炭类上市公司普遍都执行33％的企业所得税，如果按照25％税率计算，不少煤炭股的市盈率将降到10倍左右，投资价值将相当突出。

　　比如像刚刚上市的平煤天安（601666），目前动态市盈率仅12倍左右，截至2005年公司煤炭保有储量17.11亿吨，可采储量9.61亿吨，原煤核定生产能力2068万吨，在煤炭类上市公司中位居第三；此次

股票募集资金收购“三矿一厂”，将直接增加公司原煤生产能力373万吨，产能增长近20％。按照公司的成长性预期以及新的所得税率计算，公司目前实际动态市盈率已经降到10倍以下。同样潞安环能（601699）煤炭储量丰富，由于公司目前正处在高速成长中，所得税率一旦降低将使公司业绩显著提升。大同煤业在募集资金收购项目投产后公司2007、2008年业绩增长也相当突出，动态市盈率将降到10倍以下，投资价值值得深入关注。而从成长性来看，兰花科创、国阳新能、西山煤电、神火股份、开滦股份等低市盈率蓝筹也值得进一步关注。（万国测评）

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