上市首日涨幅超过150%

　　本报实习记者 乔金亮

　　新海股份（002120)、科陆电子（002121)昨日在中小企业板上市。两家新股上市表现均远高于市场平均预期。

　　新海股份报收于28.5元，涨幅达178.9%。此前，多数机构预测其上市定位在14.11至17.50元之间。科陆电子报收于28.26元，涨幅为156.9%。多数机构预测其上市定位在15.61至22.00元之间。

　　新海股份本次共发行1700万股，发行价为10.22元／股，其中首次上网定价公开发行1360万股股票昨日起上市交易。科陆电子本次共发行1500万股，发行价为11.00元／股，其中1200万股股票昨日起上市交易。至此，中小板上市公司达到121家，其中全流通上市新股达71家。

　　多位研究员表示，新股上市第一日的情况还不足以证明以后的股价走势。以往也有首日一路冲高，之后逐日下降的例子。业内人士指出，“券商们预测的一般是较长期的估值，至于昨日股价高开高走的原因还需观察。”

　　新海股份

　　塑料打火机出口龙头

　　新海股份是国内技术水平最高、综合实力最强的塑料打火机制造商，连续六年被中国机电进出口商会根据海关统计数据认定为打火机出口额最大的企业，每年打火机出口额均占全国当年打火机总出口额的十分之一以上。

　　2004年—2006年，公司主营收入分别为33551万元、51070万元、56899万元，同比增长分别为52.2%、11.4%。公司生产以ODM/OEM为主、自主品牌产品为辅。

　　国泰君安的一份报告提示，本次募资项目的实施将新增打火机产能3.6亿只，精密模具产能1000副，点火枪产能4000万支，这是对公司现有打火机、点火枪制造能力的进一步扩充与提升。募集项目的实施将扭转公司目前出口产能不足，大量订单无法承接的局面。

　　天相投资分析师周彬指出，1999年至2002年间，公司连续三次赢得国际

反倾销诉讼，是中国加入WTO后第一批赢得国际反倾销诉讼的企业，其产品在国际打火机市场上的品牌知名度大大提高。目前出口业务占公司收入的95%左右。

　　中原

证券研究员顾彦冰认为，新海股份在国际市场上议价能力值得关注。这得益于该产品价格的提升、企业加强成本控制管理以及规模效应的显现。他指出，在国际打火机制造业向发展中国家转移的大背景下，国外订单充足，目前公司产能只能满足外销。公司也是中国打火机行业第一家参与制定打火机安全国际标准的企业。

　　市场人士表示，世界各国的禁烟运动以及人民币的升值都会对公司的利润水平造成一定影响。分析指出，打火机产品单只价值低，消费速度快，拥有广泛的消费群体，属于典型的日用快速消费品。目前打火机的主要消费人群是烟民，尽管禁烟运动在世界各国广泛开展，但是近年来全球烟民数量并未出现明显减少。

　　科陆电子

　　领跑电力自动化行业

　　科陆电子是专业生产用电自动化和电子式电能表的主要企业，主要产品包括用电自动化产品、电力操作电源、电子式电能表以及标准仪器仪表等几大类。2005年公司在用电管理系统市场占有率排名第二，在标准仪器仪表市场的占有率一直位居行业第一。

　　本次发行所募集的资金将投资于CL7100用电管理系统扩建项目、电子式电能表扩建项目两个项目，项目总投资11000万元。项目投产后，公司CL7100用电管理系统扩建项目生产能力将由目前每年的1.85万台提高到4.65万台，增长幅度为151.35%。电子式电能表扩建项目生产能力将由目前每年的3.5万台提高到22.5万台，增长幅度为542.86%。

　　国泰君安莫言钧认为，公司近三年的主营业务收入主要来自电力自动化和电工仪器仪表产品，电工仪器仪表中的标准仪器仪表所占比重逐年下降，而电力自动化产品所占比重呈逐年上升趋势。在用电自动化领域，公司自主开发的某项专利技术，成为公司生产用电管理系统的基础和核心技术。在电力操作电源领域，公司是掌握新一代有源逆变技术的三个生产厂家之一，现已通过中国电力科学院高压开关所的型式试验。

　　中投证券研究所熊琳预计，公司2007-2009年每股收益分别为0.76元、1.01元和1.32元。目前输变电二次设备上市公司的市盈率在30倍以上，考虑到公司目前的成长阶段和

竞争力地位，给予公司2007年20-25倍的动态市盈率估值较为合理。

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