股指期货预期明显 沪深300指数正成股市新标杆

　　本报记者 李中秋 上海报道

　　今年5只新基金中以沪深300指数作为业绩基准的占3席；已发行的200多只基金中，有22只基金紧紧跟踪沪深300指数。在股指期货预期下，作为首个标的指数的沪深300指数，已经受到越来越多的机构投资者青睐。业内人士指出，相比各类指数，沪深300更能综合反映沪深两个市场的整体走势，更具备我国宏观经济“晴雨表”功能，特别是随着大盘蓝筹股的IPO，沪深300指数正在成为中国股市的“新标杆”。

　　备受机构青睐

　　截至2006年底，选择沪深300指数作为基金业绩评价标准的有22只基金，其中16只已经发行，跟踪资产达1200亿元，较2005年底5只基金53亿元跟踪资产相比有了突破性发展。值得注意的是，选择沪深300指数作为业绩评价标准的基金增速明显加快，今年获批的首批五只基金中，本周发行的汇添富成长焦点、信达澳银领先增长、中海

能源等三只基金均跟踪沪深300指数。

　　据中证指数公司有关人士介绍，目前与中证指数有限公司签约使用沪深300指数为标的开发指数基金的基金公司有3家，另有一家新的基金公司，正准备将其旗下指数基金的标的指数更换为沪深300指数。目前，上海证券交易所的系列指数也已经交由中证指数有限公司管理和维护，机构使用该指数的合法性有保障。

　　业内人士指出，由于沪深300指数本身优势明显，加上股指期货推出预期临近，这使得基金通过跟踪该指数有着较好的预期收益。东方证券研究所衍生品研究员高子剑表示，从长期效应看，各家基金一般都有绩效对比，以前总是和上证综指相比较，但随着股指期货的上市，这种绩效对比将转移到沪深300指数上来。“根据我们了解到的情况，目前不少机构只看沪深300指数的走势，改变了以往看上证综指的习惯，”高子剑说，“从境外经验看，股指期货上市前期，机构一般会增持股指期货标的指数的成份股，上市后会进行适当调整，不过增持比例往往比调整的多。”

　　沪深300优势明显

　　综合对比上述各类指数的客观性、中立性、权威性及可投资性，有关专家指出，沪深300指数从编制方法、代表性、流动性和可投资性等方面优势明显。

　　从编制方法来看，沪深300指数采取严格的选样方法，从沪深两市上市公司中筛选出规模大、流动性好的300只

股票，利用国际通用的自由流通量分级靠档加权方法编制，并根据公司行为每日进行修正，每半年一次定期调整，特殊情况下临时调整，在股改和非流通的处理规则方面有效缓解了“小非”、“大非”解禁对指数造成的冲击，并规定新股上市满十个交易日后开始计入指数，不至于因为新股发行后非流通股本过大造成指数虚增。编制方法科学，保证沪深300指数运行的稳定性和连续性。

　　截至2007年2月16日，沪深300指数流通市值已达到24113亿元，占沪深两市流通市值65.36%，总市值88396亿元，占沪深两市总市值77.51%。在平安保险将于3月15日进入沪深300指数之后，沪深300指数的市值覆盖率进一步提高，从75.60%提高到76.06%，流通市值覆盖率从62.85%提高到63.10%；其中权重最大的个股民生银行的权重仅为3.92％，前十大权重股占比24.51％。沪深300成份股覆盖了GICS全部10个一级行业，总市值的行业偏离度仅为3.3%，各行业总市值占比大都超过50％，具有良好的行业代表性，能够反映中国证券市场概貌和运行状况。

　　统计显示，2006年沪深300指数日均成交量为4103.3万手，日均成交金额为201.9亿元，占同期A股市场日均成交金额的54.5％，日均换手率为2.77％，沪深300指数每只股票日均成交金额为6729万元，远高于同期市场每只A股日均成交金额的3106万元。截至2006年中，沪深300样本股的主营业务收入和净利润占沪深上市公司总额的72.09％和85.44％。2005年和2006年沪深300指数成份股分红超过市场分红总额的80％，高于同期沪深300成份股总市值的市场占比。沪深300指数的流动性、盈利能力、资产质量和成长性均优于市场平均，保证沪深300指数具备较高的可投资性。

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