对六个问题的探讨

　　李大霄

　　中国资本市场发展速度惊人，去年的A股市值增加了二倍，达到DGP的50%。但是，在形势一片大好的时候，也存在一些问题，比如二级市场几乎整体跌停的情况，还有对一些问题的模糊认识，有必要在这里提出以作探讨。

　　第一，存银行不如买银行？首先，存在银行的资金万一银行倒闭的时候一般是可以给小额存户赔偿的，而且在银行没有倒闭的时候还有固定利息收入。而购买银行股票其市值是波动的，虽然我国银行倒闭的可能性很小，但万一银行倒闭是拿不回股本金的。这点区别投资者应该充分认识。“存银行不如买基金”也是同样的道理。

　　第二，赚取差价还是领取红利？参与

股票市场的目的是为了赚钱，渠道有两个，其一是赚取差价，来源是其他投资者的资金，其二是领取红利，来源是上市公司的分红。现在市场上更多人关注的是前者，研究交易技术兴趣要远大于研究后者的兴趣，如果大家都是抱同一目的，市场将变成一个交易技术大比赛的场所。真正健康的市场，应该是由后者来支撑，这才是长期发展的坚实基础。

　　第三，赢家是谁？市场是由投资者和融资者组成，谁是最终赢家？在股改前的十几年市场发展过程中，显然赢家并非投资者。本人认为，一个健康的市场，应该是以取得投资者和融资者利益平衡为目标，而不是过度偏向其中一方。现在的市场气氛逐渐乐观，市场市盈率逐步提高。但有心者可以思考一下，如果这样的情况延续，这次的赢家又是谁？今年新进来的投资者成为赢家的概率又有多少？

　　第四，价格水平离上次高位尚有很大距离？前一阶段市场比较乐观，理由之一是当前股价水平离上次高潮时还有很大的距离，上次高位的市场市盈率是66倍，而现在的市盈率是37倍，尚有很大的距离。但是，经过五年刻骨铭心的教育，假如市盈率再到66倍时卖给谁呢？

　　第五，举办奥运就必然上涨？今年购买股票者的一大理由是，明年将召开奥运会，现在购买等到奥运时卖出是比较普遍的推理。但是，大家都想在奥运会时找买家，那么购买者的理由又在哪里？香港市场在1997年的经历，应该能给我们一些启示。

　　第六，暴跌影响全球股市是“大国崛起”？一个市场出现了暴跌，应该认真分析问题产生的原因以便防范，但我们也看到了“全球影响力在提升”的舆论，这好像并不是应对危机的处理思路。投资者是否要对被自己忽视掉的风险重新重视起来？（作者系东莞市

证券研究会秘书长）

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。