A股有泡沫但不会崩盘

　　【记者程武 5日北京报道】

　　张赛娥委员建议通过加息和增加股票供应来调控

　　十届全国政协委员、香港南华证券董事长张赛娥在下午的小组讨论中表示，目前A股有一点泡沫正在形成中，但不会崩盘。有必要通过加息、增加优质企业上市等手段进行调控，从而将泡沫控制在萌芽阶段，让市场逐步完善。

　　张赛娥长期关注A股市场的发展，近几年两会提交了不少关于资本市场发展的提案。被香港人亲切称为“娥姐”的她，曾对A股市场发展提出过不少中肯的建议。

　　张赛娥说，目前A股市场已经出现一点泡沫，或者是泡沫正在形成中。2005年，我国A股市场整个市场市盈率(PE)为16倍，现在发展到42倍，国外市场一般在20倍左右，同为发展中国家的印度股市市盈率才25倍。另外，投资者开始出现很多不理性行为，如去典当行抵押房屋借钱炒股。她认为，如果

宏观调控做得好的话，可以把泡沫控制在萌芽阶段，让市场逐步完善。

　　张赛娥列举了香港股市泡沫的例子，她说，“香港市场也经历过多次泡沫，1973年股市从几百点涨到1700点，那时候很多香港人不知道什么是炒

股票，看到股市天天涨大家都疯狂了，连作家的佣人都去买，给英国的一些投机基金很多炒作机会，到了1700点这些游资都走掉了，股市开始崩盘。结果很多人跳楼，因为一开始很多人不知道什么是风险，更不知道如何分散投资、降低和规避风险。最惨的是指数从1700点跌到400点，很多人以为已经见底了，就借钱去买股票，结果股市又跌到150点。”

　　不过她坚信A股不会崩盘，原因是

中国经济增长形势很好，而且企业这几年利润不错，但现在需要采取一些宏观调控措施来加以应对。

　　对于如何进行调控防止股市泡沫进一步放大及破灭，张赛娥认为，加息和让更多优质企业上市增加股票供给是很好的办法。

　　张赛娥说，之所以要加息，主要是传递一个信息：如果市场太疯狂的话，利率会一直加下去，这样市场的看法就会自动调整。将来如果泡沫破灭了，也可以通过降息的手段来调控。利率是最快最直接也最见效的。如果加息的话，市场就会认识到银根将会收紧，资金成本会增加。

　　另外，张赛娥认为最重要的是增加供应，可以让一些好的公司在香港或海外上市后也回来上A股，另外凡是资质比较好的企业都可以上A股。这将传递一个重要信息：还会有很多好的企业要上市，因此大家不必太疯狂，太贵的东西就不要去买。

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