华宝兴业：外延增长创造价值

　　华宝兴业动力组合基金经理史伟最近指出，内延增长与外延增长股票的轮动，是一个中国特色的轮动。其“价值创造”的投资方式，是通过资产整合，资产注入，资产置换，甚至是整体上市，使得同样一个代码对应的上市公司价值提升一倍甚至多倍，股票市值自然需要出现“同比例”的上涨。

　　史伟表示，2006年底，这个周期又重新变化，上海汽车的整体上市，白云机场的整体上市，开始逐步促进股价逐步上涨，人们又开始相信外延增长的故事和传言，天津港，盐田港，上海机场等，终于在沪东重机和东方电气的股票复牌后，连续涨停的方式将这一投资行为推到新的高潮，整个资本市场再次热烈关注外延增长的投资机会。

　　史伟认为，从

资本市场的牛市氛围和国资委与实体经济的状况分析，未来市场持续具备了这种潜力。资本市场历来欢迎外延增长的机会，

证监会从提高上市公司质量的角度也是支持的；关键是实体经济中的优质资产也愿意进入资本市场。目前是优质资产上市的最好时机，股市好（自身股价高），以及企业盈利处于良好状态。目前是股市和国企盈利都处在历史最好状态，沪东重机和东方电气的整体上市都属于企业盈利和股价在高位，基本达到实体经济融资最大化的目标。再从国资委的动机来看，虽然优质资产上市会摊薄一定权益，但是在公众化和私有化的大背景下，在资产盈利高峰和股价高点再融资，也是良策。

　　另外，从持股市值看，整体运作后的股价大幅上涨极大的提升了国资委的价值。那么在国资委将2007年央企的资产整合作为一项重要工作，牛市市场气氛支持下，下一个沪东重机和东方电气随时可能遇见。（张炜）

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