金融地产止跌反弹有望延续

　　本周是猪年的第一个交易周，也是宽幅震荡的一周。在周一虽然上演了猪年开门红的走势，但在周二，上证综指急跌268.81点，创有A股市场以来的单日最大绝对跌幅。后半周震荡幅度依然不小，量能也持续放出，那么，如何看待这一走势特征呢？

　　调控预期引发回调

　　 本周A股市场的宽幅震荡，证实并非是利空影响。有业内人士认为本周A股市场的急跌其实是市场早就预期到的，因为A股市场估值高企的现象非常明显，静态市盈率高达40倍。所以，市场一直预期A股市场会调整，只不过调整的幅度超出市场原先的预期罢了。

　　而之所以调整幅度超出市场预期，主要是因为两点，一是A股市场长期未得到有效休整，使得市场拥有丰厚的获利盘，持股心态已有草木皆兵的现象。二是调控预期越来越强烈，继节前央行再度上调存款准备金率后，由于物价指数涨幅未明显趋缓，因此，业内人士预期在近期仍有可能出台调控政策，甚至不排除加息的可能。而一旦加息，将意味着

证券市场长期存在的货币流动性过剩格局有所改变，随之也会改变证券市场参与者的预期。如此就使得持股心态本已不稳定的长线资金纷纷套现，也就使得本周A股市场出现急跌走势，也在一定程度上迅速消化了A股市场估值高企的压力，难怪有业内人士戏称调控预期引发A股市场正在吐泡沫。

　　急跌缓解高估值压力

　　 也就是说，经过急跌之后，A股市场估值高企的压力得到缓解，再度急跌的概率并不大，毕竟目前A股市场的长期牛市基础并没有得到根本性逆转，比如说

中国经济增长、上市公司业绩增长等，而且随着央企优质资产的整体上市等产业政策的推动，上市公司的业绩有望在2007年实现出乎市场预期外的增长，这有利于迅速改善目前A股市场估值高企的现象。因此，业内人士认为大盘在近期的宽幅震荡并不会改变A股市场的牛市预期，或者说并不会重演历史经验所带来的天量天价的筑顶规律。

　　甚至就短线走势来说，经过本周的急跌之后，A股市场仍有可能继续冲击3000点，这主要是因为金融地产股在本周五止跌企稳，从而封闭了A股市场的下跌空间。而且金融地产股目前估值较为合理，本身也无太大的下跌空间，知名券商的金融行业的金牌行业分析师也倾向于认为目前金融股在积蓄着新主升浪的动力。而地产股则由于

人民币升值的推动、地产行业的旺盛景气度以及整体上市题材的预期，仍有着强劲的做多动力，正在走出调控的阴影。反映在二级市场股价走势中，就是华发股份、中宝股份、泛海建设等二、三线地产股反复走高。而由于金融地产股在前期是大盘率先调整的先锋，所以，当金融地产股在本周五率先出现调整结束信号后，不排除大盘在金融地产股的带动下，在下周继续反弹的可能性。

　　寻找业绩上升个股

　　正由于此，在目前的背景下，极度看空的观点的确不足取。当然，经过本周二的急跌以及随后的宽幅震荡之后，其实相当于给市场参与者上了一堂投资风险教育课。因此，在实际操作中，尽量规避虚无缥缈的题材股，同时尽量不要相信莫须有的利空传言，而要脚踏实地地寻找那些具有业绩上升动力的个股，如此方能摆脱大盘宽幅震荡所带来的风险，也可避免自己成为退潮之后的裸泳者的尴尬。

　　循此思路，建议投资者密切关注两类具有业绩上升动力的个股，一是整体上市预期非常强烈的个股，因为央企的优质资产整体上市几成定局，只不过是时间的先后问题。因此，那些目前估值合理且控股股东是有实力的国有企业的上市公司可密切关注，比如说黔源电力、中化国际、现代制药、五矿发展、葛洲坝、国投电力等。

　　二是2007年业绩有望迎来拐点的个股，尤其是那些2007年业绩将大幅增长的个股，比如说拥有新竣工项目的个股，鲁西化工、锌业股份、英力特等个股就是如此。其中地产股在2007年的业绩增长预期相对强烈，因此，中宝股份、泛海建设、天创置业、招商地产等个股也可密切关注。另外，双环科技、郴电国际、中新药业等2007年业绩复苏的个股也可适当关注。

渤海投资秦洪

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