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招商证券：坚定牛市信念积极应对调整

http://www.sina.com.cn 2007年03月03日 02:55 中国证券网-上海证券报

　　本周超过2000亿成交量、2/3公司跌停的强烈震荡超出预期。然而，考察一些市场利空传闻，均未触及长期牛市的基础———上市公司盈利的高速增长，经济长期高速平稳增长带来中国资产价值重估，金融资产需求的快速释放，从长远看这些可能的政策反而有助于抑制泡沫、稳定市场。

　　整体而言，下一阶段的调整可以看作对1541 点开始的价值重估行情的修正，理性泡沫将在本次调整中得到有效的挤压，为下半年的行情奠定基础。从估值角度看，目前位置再下跌10%左右，沪深300 指数按2007 年盈利计算的动态市盈率将仅约20 倍，按2008 年动态市盈率考察更将具投资价值，这决定了市场的下跌空间将相当有限。预计大跌之后市场即有望初步企稳，价值股在此位置已可吸引长线资金逐步介入；由于近期补涨品种的补跌，此后可能还存在逐步探底的过程，低点仍应在前期2500-2600 点附近；随后将进入一个时期较长的底部构造阶段，可参照去年7 月份调整的运行格局。

　　与未来巨大的上升空间相比，现阶段的任何调整都只是中国资产长期牛市中的一个小波折，都只是给投资者提供逢低增持优质资产的机会。大跌之后继续恐慌抛售并不可取，过多考虑10%的调整空间可能使投资者失去持有未来3 年上涨100%

股票的机会。对于牛市信念坚定的投资者而言，这次调整将提供一个非常好的逢低买入优质资产的机会，例如金融、地产、食品饮料、商业零售等。对于行情末端表现较好的资产注入与重组板块，在市场完全企稳后再考虑重新介入则更为稳妥。

新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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