谣言止于智者 攀岩需要胆略

　　□姜韧

　　春节后第一个交易周，股指遭遇“倒春寒”，将没有经历过熊市磨砺的新投资者顿时打蔫了！周二沪深股指跌幅超过8%，800余只股票跌停，并将全球股市带入“黑色星期二”。投资者将股指暴跌归咎于谣言，但实则缘自大非解禁高潮渐近，A+H股价估值偏高，股指需要箱体调整来夯实牛市基础。

　　虽然周二股指系统性风险导致跌停板股票遍野，但是有估值支撑的股票很快便恢复稳健，典型如：贵州茅台2月27日股价近乎跌停，3月1日借酒价提价利好信息，股价迅速涨停板收复失地，显见有估值支撑的股票受股指调整风险小。

　　而缺乏估值支撑的追风类股票，一旦系统性风险来临，持股者心态浮躁，股价就难以恢复元气。例如：重庆钢铁A股上市首日较H股超高溢价登陆，将风险转嫁给A股股东，结果次日股价便告跌停。因此对于A股较H股股价溢价率过高的股票，绝不能幼稚地认为A股获得了定价权，而要充分意识到风险。

　　另有追风股票江南重工股价连报两个跌停板，江南重工前期股价受沪东重机定向增发利好联动，曾是涨停板明星股，但毕竟不是名正言顺的资产注入股，所以股价缺乏估值支撑迅速回落。不过江南重工股价调整虽然迅猛，但下周股价探底后有望企稳并梅开二度，因其大股东系出名门，未来仍有资产注入潜力。

　　撇开周二系统性风险不论，全周涨停板股票还是很活跃的，攀渝钛业、锦龙股份、罗牛山、丹东化纤等逆市明星股在弱市中股价皆有连续2-3个涨停板走势。归纳特征有如下特点：一、小市值股票，低价且小盘；二、或有资产注人或有重组预期；三、借题材投机涨幅迅猛。此类股票走势类似前期江南重工，股指箱体盘整阶段会成为热点，但股价走势会似“过山车”般快涨快跌，本周的明星股可能会成为下周的跌停股，所以投机须设预期收益和止损点。

　　另有吉恩镍业、江西铜业、兖州煤业、金瑞矿业等资源类股票涨停板走强，2006年挂钩商品期货牛市，能源股业绩暴增，这给2007年初提供了套利机遇。投资者可在年报披露前预先埋伏，待其靓丽报表公布时套利兑现。

　　众皆瞩目的平安A股周四登陆沪市，A股定价虽较H股溢价，但属合理范畴。中国平安业绩远优于中国人寿，且有综合类金融财团特殊概念，下周将取代国寿A股成为A股中的金融股标杆，并牵引股指企稳步入箱体巩固市道。

　　2007年将遭遇真正的大非解禁潮考验，选股策略无论投机还是投资，都好比高山攀岩者，需要胆略和技巧。股谚曰：先见天量再现天价。牛市仍未告终，但股票已不会普涨，对大股东增持及资产注入的股票可看高一筹；而对于大股东只减不增的股票则须规避。