自我修正有利行情延续

　　□银河证券 易小斌

　　表面看来，关于资本利得税的利空传闻、节前央行调高银行准备金率和对于加息的预期是导致市场暴跌的主要原因。但是，从根本来说，引发市场急跌的因素主要来自市场长期积累的内在获利回吐压力。因为沪深股市在经历长达近一年半的连续上涨后，随着场外资金的蜂拥入场，市场估值水平快速上升，股价的上涨更多是依靠资金推动而不是内在价值的推动，使得多数个股的股价逐步脱离合理的估值区域，部分板块甚至开始出现明显的泡沫，如银行、保险和中小板等，为市场的深幅调整埋下隐患。

　　总体而言，在宏观经济向好，上市公司盈利水平创历史最好水平和流动性前所未有的充裕，以及国内居民投资意识觉醒和

人民币升值大趋势没有根本改变之前，我们认为市场的长期牛市格局不会发生逆转。但是，在积累较大升幅和出现一定程度的泡沫后，这种市场的自我修正将有效降低估值水平，释放长期积累的巨大获利盘压力，使得

股票的投资价值上升，有利于市场长期上升趋势的延续。

　　从短期角度来看，在2月27

日历史性放量暴跌后，市场结束了前期的单边上升走势，投资者的狂热追涨情绪也得到一定程度的降温，我们相信市场短期将重视风险而趋于理性，股指的单边快速上升行情已告一段落，后市将步入震荡整理阶段。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。