*ST嘉瑞诉讼和债务将成“定时炸弹”

　　本报记者 欧阳波

　　连续三年亏损的*ST嘉瑞近日向深交所提交了恢复上市的申请，公司公告称，2006年实现净利润1405.84万元，因而符合深交所关于申请恢复上市的条件。

　　业内人士认为，在会计数据层面上，公司实现了盈利，在程序上也符合申请恢复上市的条件，并可能最终得到深交所的批准。但公司并没有摆脱自身在经营上的诸多困境，如贷款仍未归还，还需要与债权人谈判化解债务危机；接踵而来的诉讼官司依旧没有结束，担保引发的危机很有可能一触即发；公司经营业务并没有大的起色，业务转型还没有开头……

　　计提冲回成扭亏主打曲

　　*ST嘉瑞由于2003年到2005年连续三年亏损，被深交所暂停上市。公司并非没有来由的陷入接连亏损的泥潭。根据公司2005年年报解释，造成公司净利润下降的原因包括：对大股东巨额资金占用和对外担保引起的或有负债加大了计提比例；对部分应收款项计提坏账损失；高额的财务费用；原材料价格大幅上涨，影响公司经营业绩。

　　比较明显的是，大股东占款造成公司流动资金紧张，逾期贷款无力归还，同时对外担保也屡遭不测，导致公司的诉讼接连不断。根据公司2005年年报披露，公司相关诉讼高达31起！公司2006年年报显示，公司相关诉讼也达十几起！

　　据知情人士介绍，虽然面临多起诉讼，但公司的财产并没有被执行拍卖造成重大损失。这主要是由于地方政府已发出通知，要求当地法院暂不执行拍卖*ST嘉瑞资产。

　　根据公司2006年年报，全年实现主营业务收入33962.73万元，较上年下降5.89%；实现主营业务利润3444.90万元，较上年增加了29.14%；净利润为1405.84万元，实现扭亏为盈。

　　事实上，公司2006年在经营上并没有太大起色，支撑公司2006年扭亏为盈的“绝招”，就是公司以前年度已计提各项资产减值准备的转回共计9135.3万元，让公司在会计数据上显示为扭亏为盈。公司表示，转回主要是由于实际控制人湖南鸿仪投资发展有限公司于2006年向公司偿还了全部资金占用共计52619.99万元。

　　持续经营堪忧

　　公司逾期贷款和对外担保问题悬而未决。根据公司2006年年报，公司2006年末逾期贷款达到57648.94万元，对外担保总额达81740.07万元。公司承认偿债压力高，同时有被执行连带担保责任的风险。

　　值得注意的是，在2006年年报中，

会计师事务所提供的

审计报告中附带了强调事项：下属子公司湖南中圆科技新材料集团有限公司因涉及环保问题，其主业正处于转型过程中；关联方偿债资产中拥有的S张家界及S*ST亚华股权已分别用于质押担保；另外*ST嘉瑞存在为关联方提供巨额担保、诉讼较大的或有风险。

　　公司认为，中圆科技正在进行主业转型，由于中圆科技所处地理位置优越，公司拟将中圆科技厂房用作

房地产开发。房地产开发无疑需要较大的流动资金，公司银行贷款渠道不畅通，流动资金极其有限，想要完成战略转型，引进战略投资者是最要紧的措施。公司也一直强调引进战略投资者，但至今并没有任何进展。

　　业内人士表示，*ST嘉瑞经营能力有了一些起色，但如果不处理好贷款纠纷和担保诉讼等“定时炸弹”，公司持续经营能力恐难持久，恢复上市后的表现也难以乐观。

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