买卖香港衍生权证的渠道

　　李颂慈

　　自从2002年香港权证市场的上市规则有所改变，并引入“庄家制”等措施后，香港衍生权证市场发展明显加快。在2003至2005年期间，单以成交金额计，香港更已成为全球最大的权证市场，较德国等其他先进国家有过之而无不及。能够连续两年高踞全球衍生权证市场成交金额榜首，除归功于那些有利于香港权证市场成功发展的因素外，另一重要原因是投资者在香港买卖衍生权证的手续相当方便。以下就简介一下投资者买卖本地上市的衍生权证的渠道。

　　虽然香港权证市场实行庄家制，但投资者在买卖衍生权证时，并不是直接与庄家进行交易，而是通过经纪或银行等中介人，在交易板上与发行人或其他投资者买卖权证。此外，投资者买卖衍生权证的手续基本上与买卖普通

股票无异，只需在

证券行或银行开设普通股票买卖户口，便可以通过这个户口进行衍生权证买卖，而无需像买卖期指或期权等衍生产品般，须另行开设期指或期权户口，才能进行买卖。究其原因，是由于现时衍生权证乃是通过港交所的第三代自动对盘系统进行买卖，故买卖与交收程序均与普通股票相同，因而才能为投资者提供更方便的服务。

　　另外，现时银行及个别证券行的买卖系统日趋先进，亦为不同投资者简化了投资渠道。现时投资者除可通过电话与个别经纪或银行进行买卖外，若经纪行或银行设有网上买卖系统的话，更可随时通过互联网进行衍生权证买卖。对于一些未能经常紧贴大市，或难以时常抽空以电话形式进行买卖的投资者来说，可谓大开方便之门。此外，互联网可为投资者预早设定限价买卖盘，只要权证价格触及限价盘的买入或卖出价，有关交易便会自动执行，对投资者而言，无论是买卖、执行止蚀或止赚，均十分方便。

　　总括而言，正因投资者在香港买卖衍生权证手续非常便利，手续与买卖普通股票大同小异，而不同经纪行及银行亦提供了包括网上及电话等各种渠道，令投资者买卖衍生权证的过程方便快捷，相信这亦是香港权证市场能够发展成功，成为全球首屈一指的其中一个重要原因。

　　(作者为高盛亚洲执行董事兼证券化衍生工具部主管。免责声明：以上数据仅供参考，并不构成对任何投资买卖的要约、招揽或邀请、诱使、申述、建议或推荐。)

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