S天一科 资源注入带来新机遇

　　由于资源注入使S天一科(000908)获得新的发展机遇从而转型为资源股，中信证券汪前明分析认为，按2008年全面摊薄每股收益1.13元，并给予公司20倍的市盈率，再考虑股改对价，股改前目标价为28元，给予“买入”的评级。

　　S天一科此次注入资源包括维寨锑矿、郁家寨铅锌矿和衡阳纳长石矿。其中，维寨锑矿探明锑储量20多万吨，平均品位12％。公司先投2000万元参与合作经营维寨锑矿，合作期限一年（即2007年），公司享有合作经营期内收益的40％。郁家寨铅锌矿探明储量20万吨，品位含铅8％，含锌12％。S天一科先投资1000万元参与合作经营郁家寨铅锌矿，合作期限一年（即2007年），公司享有合作经营期内收益的51％。公司拥有衡阳纳长石矿40％股权，为第一大股东，收购价款1.2亿元，纳长石矿储量1036万吨，计划2007年产量60万吨。汪前明指出，资源注入使S天一科获得新的发展机遇，预计2007年维寨锑矿将贡献净利润6000万元（已考虑2007年只正常生产后三个季度和40％的权益）、郁家寨铅锌矿贡献净利润1000万元、衡阳纳长石矿贡献净利润1000万元。

　　汪前明还判断，S天一科原有的泵业资产经营状况好，技术含量高，尤其油泵的毛利率高达40％，公司将进一步做大泵产业。而公司电器资产技术含量低，经营状况差，S天一科很可能会在适当时机剥离该资产。