谨慎对待强劲反弹

　　金元证券 楼栋

　　周三市场展开强劲的反弹行情，上证综合指数报收2881点，上涨109点，并顺利收复多条短期均线与2800点整数关口。单从技术面来看，如此反弹已经称得上强势。但是我们认为，在基本面没有太大变化的背景下，大盘短时间内出现暴跌急跌走势，投资者在一定程度上还是应采取一定的谨慎态度。

　　反弹缘自三大因素

　　从整体上来看，大盘周三的反弹主要存在三方面的原因。其一，技术性反抽。周二暴跌固然是在很大程度上打击了多头信心，但也消耗了大量的做空动能，技术反弹具有较好的根基。且根据经验来看，大盘在大跌后第二个交易日出现技术性反弹的几率非常高，最近几次较为凌厉的下跌，如1月12日、1月25日后大盘也都出现了技术性反弹行情。

　　其二，抢反弹资金积极介入。周二如此跌法为众多场外资金提供了很好的介入时机，毕竟目前市场的资金面还是较为充裕的，且投资者入市情绪仍相当高涨，这一点从新年首只偏股型基金——建信优化配置基金100亿的预定上限在几个小时内就被抢购一空便已经可以得到证实，在如此高涨的入市情绪下，周二的暴跌自然为众多短线热钱创造了良好的抢反弹机会。

　　其三，传闻得到澄清。周二急跌在很大程度上是因为市场中的利空传闻满天飞舞，“加息”、“征收资本利得税”等传闻的大肆传播在周二成为最大的助跌剂，在这些传闻被相继澄清后，周三大盘反弹也就具有了良好的外部环境。

　　盘面信号值得注意

　　随着多方面因素的汇集，大盘虽如愿展开了强劲反弹行情，但对此我们依然抱较为谨慎的观点。毕竟出现反弹在预料之中，但如此强劲的反弹却出乎意料。短短两个交易日很多个股都从跌停再到涨停，追涨杀跌的迹象相当明显，这已经说明当前市场存在非理性心理，风险仍较为明显。

　　且从周三的反弹过程中我们注意到，主力资金的操作也是相对较为谨慎的。据不完全统计，周三深沪两地市场非S、ST类涨停个股达到200家左右，但在这200家涨停个股中，10元以下的低价品种要占到9成左右。而另一方面， 周三热点如电力板块与钢铁板块也是以低价股打头阵，如华电国际、通宝能源、梅雁水电、内蒙华电这四只冲击涨停的电力股，只有通宝能源的股价达到5元，但也只有区区5.04元。由此可见，在周三大盘反弹过程中，低价股大行其道，这已经充分说明主力资金的操作是非常保守与谨慎的。从这个角度来看，周三的强劲反弹也不值得过于看好。

　　从权重股的角度来看，工行、中行、招行等几只银行股虽然在周三也展开了反弹行情，但大多数银行股的成交金额均处在下降趋势中，工行从周二的20亿下降到了14亿，中行从周二的14亿下降到了8亿。下跌放量、反弹缩量，这说明目前银行股仍没有得到大资金的认可，短期内走势仍不会太强，这对于大盘而言也并不是一个太好的信号。

　　从操作角度来看，近期还是应以谨慎为主，盘中不可盲目地追涨杀跌。且可以看到，技术层面上，大盘很明显已经构筑了以3049点为顶、2675点为底的震荡箱体。在该区域内的运行也已经长达近两月，箱体格局内的宽幅震荡成为了主题，在这个箱体没有形成任何一个方向的有效突破前，操作上都应以短线、波段为主。